He estado comparando dos ETFs de bonos a corto plazo últimamente y noté algo interesante sobre cómo los impuestos pueden cambiar completamente cuál de los dos realmente gana en tus retornos.

Así que está el ETF VanEck Short Muni (SMB) y el ETF iShares Core de bonos en USD a 1-5 años (ISTB). En papel, ISTB parece mejor: rinde un 4.1% frente al 2.6% de SMB, y ha registrado un rendimiento del 5.6% en el último año en comparación con el 4.2% de SMB. Pero aquí está el truco: los ingresos de ISTB se gravan como ingresos regulares, mientras que los ingresos de los bonos municipales de SMB están completamente libres de impuestos a nivel federal.

Los números cuentan la historia. ISTB tiene 4.800 millones de dólares en activos distribuidos en casi 7,000 bonos, principalmente bonos del Tesoro de EE. UU. y corporativos de grado de inversión. SMB es más pequeño, con 302.6 millones de dólares, pero se enfoca exclusivamente en bonos municipales exentos de impuestos de estados y ciudades. Ambos tienen bajas comisiones (ISTB al 0.06%, SMB al 0.07%), pero la composición de las carteras es totalmente diferente.

Para alguien en una categoría alta de impuestos con una cuenta gravable, el rendimiento más bajo de SMB podría en realidad ofrecerte mejores retornos netos después de impuestos que el rendimiento nominal más alto de ISTB. El ahorro en impuestos puede ser sustancial. Pero si estás en una categoría impositiva más baja o colocando esto en una IRA donde los impuestos no importan de todos modos, la diversificación y el rendimiento más alto de ISTB tienen más sentido.

Es una de esas situaciones donde la elección obvia depende completamente de tu situación fiscal personal. Yo haría los cálculos en tu propia categoría antes de decidir.