Acabo de ponerme al día con los resultados del año completo de Keros y, honestamente, el cambio es bastante llamativo. Estamos hablando de pasar de una pérdida neta de 187,4 millones de dólares en 2024 a 87 millones de dólares en ingresos netos en 2025. Ese tipo de cambio generalmente indica que algo importante ocurrió en el negocio.

Mirando los números, el aumento de ingresos a 244,1 millones de dólares fue en gran parte impulsado por su acuerdo de licencia con Takeda, lo cual tiene sentido; ese tipo de asociación puede redefinir la trayectoria de una biotecnológica en etapa clínica. Pero lo que realmente importa para los inversores a largo plazo es lo que está sucediendo en la línea de desarrollo.

Keros tiene dos principales oportunidades en juego en este momento. Está Rinvatercept, que apunta a condiciones de desgaste muscular como la distrofia muscular de Duchenne y la ELA. Realizaron una fase 1 en voluntarios sanos y el perfil de seguridad parecía sólido. La compañía está avanzando a la fase 2 para DMD en el segundo trimestre de este año, y planean involucrar a los reguladores en la dosificación de ELA más adelante en 2026. Eso es un cronograma bastante agresivo para un tratamiento de enfermedad muscular.

Luego está Elritercept para trastornos sanguíneos, específicamente anemia y conteos bajos de plaquetas en pacientes con síndrome de mielodisplasia y mielofibrosis. Este es interesante porque Takeda asumió los costos de desarrollo, por lo que vimos ese aumento en los ingresos. Esto indica confianza por parte de un socio farmacéutico importante, lo cual vale la pena tener en cuenta.

En cuanto a efectivo, Keros terminó el año con 287,4 millones de dólares, lo cual debería cubrirlos hasta la primera mitad de 2028. Eso es suficiente para obtener datos clínicos relevantes de ambos programas. La acción ha sido volátil, negociando entre 9,12 y 22,55 dólares en el último año, pero si alguno de estos activos en la línea de desarrollo muestra datos convincentes en la fase 2, esa narrativa podría cambiar bastante rápido.

Los cambios en la junta y en el liderazgo que anunciaron (el nuevo director Charles Newton y Esther Cho como Directora Legal) sugieren que están preparándose para la próxima fase de crecimiento. Vale la pena mantenerlo en el radar si te interesa la biotecnología en etapa clínica con líneas de desarrollo enfocadas.