Acabo de ponerme al día con algunos movimientos interesantes del mercado que vale la pena discutir. Nebius Group (NBIS) ha estado causando gran revuelo como una jugada de crecimiento legítima en el espacio de infraestructura de IA. Lo que llamó mi atención es lo agresivamente que están escalando: pasaron de 7 centros de datos a 16 en poco más de un año y medio. Eso no es una expansión gradual, es convicción.

Sus ganancias recientes mostraron que ahora operan a una tasa de ingresos anual de 1.250 millones de dólares, lo cual es increíble para una empresa que aún reporta pérdidas. Pero aquí está lo importante: guiaron para 16-20 mil millones de dólares en CapEx este año, con un 60% financiado con operaciones. Esa confianza importa. Mirando su cartera, tienen apuestas serias: ClickHouse (28% de participación, valorada en unos 15 mil millones de dólares), AVRIDE (83% de propiedad, casi $3B valoración), además de Toloka y TripleTen. Si incluso uno de estos se sale, las matemáticas cambian drásticamente.

Las proyecciones de crecimiento son una locura: se espera un crecimiento del 508% en ingresos solo para 2026. Sí, leíste bien. La relación precio-ventas está en 48x, lo cual suena loco hasta que te das cuenta de que ese múltiplo se comprime significativamente cuando estás creciendo en esa magnitud en la parte superior. Zacks le da un Ranking 2 de Compra, aunque la puntuación de valor es solo F con una C en crecimiento.

Por otro lado, Parsons (PSN) está siendo duramente castigada y con razón. Este tiene un Zacks Rank 5 (Venta Fuerte) tras fallar en las estimaciones. Reportaron 0.75 dólares de EPS cuando el consenso esperaba 0.80, una diferencia del 6.25%. No suena mucho en aislamiento, pero el problema real son las revisiones a la baja en las estimaciones de ganancias. El consenso para 2026 cayó de 3.51 a 3.33 en 60 días, y para 2027 bajó de 3.95 a 3.70. Ese impulso a la baja es exactamente lo que mata a las acciones.

Parsons opera en defensa, inteligencia e infraestructura crítica: negocio sólido, ejecución sólida históricamente, pero el mercado está perdiendo confianza en sus números. Ganaron tres de los últimos cuatro trimestres, pero eso no importa cuando los analistas están recortando estimaciones. Todo se trata de la dirección de las expectativas.

El panorama del mercado en general también merece atención. La tecnología fue duramente golpeada a principios de este año por preocupaciones sobre la rentabilidad de la IA, luego rebotó, y ahora estamos viendo temores de una nueva disrupción. La Fed todavía mantiene las tasas en ese rango de 3.5-3.75% con incertidumbre sobre lo que viene después. La inflación se está moderando, pero no en el nivel que la Fed desea. Eso está creando volatilidad en todos lados.

Si buscas estabilidad en este entorno, algunas empresas han estado aumentando silenciosamente los dividendos. Verisk Analytics, Seanergy Maritime y Vulcan Materials anunciaron aumentos recientemente. No son llamativos, pero son movimientos que muestran confianza de la gestión a pesar del ruido.

El contraste entre NBIS y PSN es bastante marcado: uno apuesta fuerte por la infraestructura de IA con un crecimiento enorme por delante, el otro ve cómo su historia de crecimiento es cuestionada por el mercado. Vale la pena observar cómo se desarrollan ambos.