Acabo de enterarme de una salida bastante difícil de Pier Capital en acciones de Ardent Health. Vendieron toda su posición el último trimestre, aproximadamente 580 mil acciones por unos 7.7 millones de dólares. Lo interesante es el momento aquí. El fondo tenía a Ardent como un 1.2% sólido de su AUM antes, pero claramente algo cambió. Mirando el panorama general, Ardent ha estado siendo golpeado: bajó un 43% en el último año, mientras que el S&P 500 subió un 14%. La acción cotizaba alrededor de $8.59 a principios de febrero. Entonces, ¿qué los asustó? El tercer trimestre en realidad parecía decente en la superficie: las admisiones aumentaron un 5.8%, los ingresos subieron casi un 9% año tras año. Pero luego la dirección recortó su guía de EBITDA ajustado a entre $530 y $555 millones, citando denegaciones de los pagadores y inflación de costos. Eso es el tipo de cosas que hunden la confianza rápidamente. La pérdida neta de $23 millones ese trimestre probablemente tampoco ayudó. Puedes ver por qué un fondo querría salir de algo tan complejo. Los operadores de salud como Ardent enfrentan dolores de cabeza regulatorios, costos laborales y presión en el reembolso que pueden apretar mucho los márgenes. No es exactamente el negocio más limpio para poseer cuando las cosas se aprietan. Sus principales participaciones restantes se inclinan más hacia industriales y financieros, lo que te dice algo sobre su apetito de riesgo en estos días.