Acabo de mirar nuevamente a Taiwan Semiconductor y, honestamente, hay algo convincente en dónde está esta acción en este momento que muchas personas podrían estar pasando por alto.

Así que aquí está la cosa: TSM está arrasando en el espacio de la IA. Son básicamente la columna vertebral de fabricación para todos los que construyen chips de IA. Nvidia, Apple, todos los principales actores... todos dependen de TSM para producir realmente sus diseños. Pero lo interesante es que la IA representa solo aproximadamente el 58% de sus ingresos en este momento. El resto todavía proviene de teléfonos inteligentes, juegos, otros segmentos de computación. Esa diversificación importa porque significa que no son solo un negocio de un solo truco apostando todo a si el bombo de la IA continúa o no.

Pero lo que realmente me impresiona es la historia de rentabilidad. Sus márgenes brutos alcanzaron el 62.3% el último trimestre, frente al 59% del año anterior. El margen operativo está en 54% ahora, frente al 49%. Estas no son solo mejoras incrementales; esto es un negocio de fabricación que se vuelve más eficiente y rentable incluso mientras escala. Y sí, están aumentando el gasto de capital para satisfacer la demanda, pero la dirección ha sido bastante clara en que, históricamente, estos ciclos de inversión han llevado a períodos de crecimiento explosivo.

Ahora aquí es donde se vuelve interesante desde un ángulo de valoración. Los ingresos crecieron un 26% año tras año, las ganancias por acción subieron un 35%, y sin embargo, la acción se está negociando a solo 18 veces las ganancias futuras. Para una empresa con este tipo de rentabilidad y trayectoria de crecimiento, eso es en realidad bastante razonable. Estás obteniendo un negocio de fabricación de clase mundial que está posicionado en el centro de las mayores tendencias tecnológicas en este momento, y el mercado aún no está valorando completamente ese valor.

Entiendo por qué la gente se siente atraída por TSM. Es una de esas situaciones raras donde tienes fundamentos sólidos, verdaderos fosos competitivos, y lo que parece un punto de entrada razonable. Ya sea que lo veas como una inversión principal o pensando en cómo posicionarte en torno al paisaje de la IA y la fabricación de semiconductores, definitivamente vale la pena tenerlo en tu radar.