Acabo de notar que el azúcar ha estado siendo golpeado últimamente. Los futuros de Nueva York cayeron otro 1.6% el martes, y el azúcar blanco de Londres alcanzó un mínimo de 5 años. Todo esto grita sobreoferta: estamos viendo amplios inventarios globales de azúcar que están presionando bastante el mercado en este momento.

Brasil está triturando más caña para azúcar de lo habitual, India está aumentando la producción como loca con un salto del 22% interanual, y Tailandia también está incrementando la producción. La mayoría de los analistas que he visto están pronosticando excedentes que van desde 2.7 hasta 8.7 millones de toneladas métricas dependiendo de a quién preguntes. La USDA incluso proyecta que la producción global alcanzará un récord de 189 millones de toneladas esta temporada, mientras que el consumo solo crece un 1.4%. Eso es mucho azúcar extra acumulado.

Lo que es interesante desde una perspectiva de trading es que los fondos acaban de alcanzar una posición neta corta récord - 239 mil contratos en corto a principios de febrero. Esa especie de posicionamiento extremo podría teóricamente preparar una compresión, pero honestamente, con una oferta aún abundante y la posibilidad de que India exporte aún más para eliminar su exceso interno, no apuesto a ninguna recuperación importante en el corto plazo. La historia bajista de la oferta todavía parece dominar aquí.