He estado observando el mercado del azúcar últimamente y está bastante claro por qué los precios siguen bajando. La mayoría de los analistas pronostican que un excedente global significativo persistirá hasta 2026, lo cual es básicamente lo principal que mantiene a raya las subidas en este momento.

Mirando los números, pronosticadores como Czarnikow y la Organización Internacional del Azúcar están proyectando situaciones de superávit que van desde aproximadamente 1.2 hasta 3.4 millones de toneladas métricas dependiendo del año de cosecha. La India está produciendo volúmenes récord gracias a buenas condiciones de monzón, y Tailandia también está aumentando su producción. Incluso Brasil, que normalmente actúa como una fuerza estabilizadora, se espera que tenga caídas en la producción en algunas regiones. La magnitud de este excedente es difícil de ignorar cuando estás negociando estos contratos.

Ha habido algo de apoyo por parte del reciente aumento en los precios del petróleo crudo, lo que podría llevar algo de caña hacia la producción de etanol en lugar de refinado de azúcar. Pero, honestamente, eso es solo un colchón temporal. Hasta que veamos que la demanda realmente aumente o que la producción se ajuste a la baja, la narrativa del superávit seguirá pesando sobre cualquier intento de recuperación de precios. Es una de esas situaciones en las que los fundamentos simplemente están en contra de los alcistas en este momento.