He estado notando algo bastante paradójico que está sucediendo en los mercados últimamente, y honestamente me tiene rascándome la cabeza. Las acciones de IA están siendo completamente castigadas a principios de 2026 porque todos están preocupados por si todas esas inversiones masivas en capex realmente van a dar frutos. Mientras tanto, las acciones de software también están siendo aplastadas, pero por la razón opuesta: la gente piensa que la IA va a destruir toda la industria SaaS. ¿Cómo pueden ser ciertas ambas cosas al mismo tiempo? Esa es la paradoja del apocalipsis que estamos enfrentando ahora mismo.

Permíteme desglosar lo que realmente está sucediendo aquí. Las grandes empresas tecnológicas han estado invirtiendo cientos de miles de millones en infraestructura y desarrollo de IA. Pero los inversores están empezando a hacer las preguntas difíciles: ¿estamos realmente obteniendo mejores retornos de este gasto? Los últimos modelos de ChatGPT han sido criticados, lo que hace que la gente se pregunte si solo estamos quemando dinero en este momento. Añade el hecho de que las valoraciones ya estaban estiradas, y tienes una receta para una venta masiva.

Pero aquí es donde se vuelve paradójico. Al mismo tiempo que todos están preocupados de que la IA no entregará resultados, Anthropic acaba de lanzar Claude Cowork, una herramienta de agente de IA que puede conectarse literalmente a tus archivos y manejar todo tipo de tareas en tu computadora sin necesidad de programar. Cuando la gente vio eso, el mercado inmediatamente pensó en cuántas herramientas de software y productos SaaS podrían volverse obsoletos. Así que ahora las acciones de software están colapsando porque los traders piensan que la IA está a punto de interrumpir todo el sector.

La cuestión de los recursos también es real. Los centros de datos que alimentan la IA consumen cantidades masivas de electricidad y agua. Un informe del Laboratorio Nacional Lawrence Berkeley del año pasado estimó que para 2028, más de la mitad del consumo de energía de los centros de datos estará dedicado a la IA; estamos hablando de electricidad equivalente al 22% de todos los hogares de EE. UU. McKinsey proyecta que necesitaremos gastar 6.7 billones de dólares en centros de datos para 2030 solo para mantener el ritmo de la demanda. Es una cantidad asombrosa de capital, y el mercado está preguntando con razón si los retornos justifican esa inversión.

Así que tienes esta situación paradójica donde los inversores en IA están en pánico por si la tecnología realmente entregará retornos significativos, mientras que los inversores en software están en pánico porque creen que entregará demasiado bien y destruirá sus modelos de negocio. Vivek Arya, de Bank of America, hizo un buen punto al respecto: dijo que ambas cosas no pueden suceder realmente al mismo tiempo. La forma en que lo enmarcó, los modelos de IA están proporcionando una inteligencia sin precedentes, pero convertir esa inteligencia en productos rentables tomará años. Esa es una distinción importante que se pierde en el pánico.

Esto es lo que creo que realmente está sucediendo debajo de la superficie. No se trata realmente de un escenario apocalíptico, sino más bien de un reajuste del sector. Sí, la IA definitivamente va a interrumpir muchas empresas de software. Algunas no lograrán atravesar la transición. Pero muchas empresas de software ya están asociándose con grandes actores de IA y encontrando formas de integrar esta tecnología en sus ofertas. Van a estar bien, quizás incluso mejor posicionadas que antes.

El verdadero problema es que probablemente estamos viendo el fin de una era en la que las empresas SaaS sin beneficios podían cotizar a 15 o 30 veces sus ingresos solo porque tenían tecnología sofisticada. Esos días terminaron. La IA va a hacer que construir soluciones de software sea más rápido y barato, lo que significa que las barreras que protegían a algunas de estas empresas se van a erosionar. Los márgenes se van a comprimir. El sector tendrá que ser reevaluado, y eso es doloroso a corto plazo.

Lo interesante es que esta tensión paradójica entre las preocupaciones por la interrupción de la IA y las preocupaciones por la inversión en IA probablemente se resuelva en los próximos años. Eventualmente, la IA y el software ya no serán categorías separadas; van a converger hasta que realmente no puedas distinguir entre ellas. Pero transiciones así son complicadas. Crean ganadores y perdedores. Crean volatilidad. Y en este momento, todos están vendiendo primero y preguntando después.

Creo que parte de estas ventas se han exagerado. Sin duda, habrá empresas de software que descubran cómo prosperar en un mundo impulsado por IA. Pero también habrá muchas que no lo logren. La verdadera oportunidad no está en tratar de elegir qué empresa de software sobrevive, sino en entender que esta reevaluación del sector probablemente tomará tiempo en desarrollarse. Este momento paradójico en el que estamos no es el fin de la historia, sino solo la parte confusa y desordenada donde todos están tratando de entender cómo será la nueva normalidad.