Encontré una opinión interesante de Mario Gabelli en 2015 sobre el Bank of New York Mellon que todavía tiene cierta relevancia para entender cómo piensan los inversores en valor acerca de las instituciones financieras.

Gabelli era bastante optimista con BK en ese momento, señalando la escala masiva de la compañía en más de 100 mercados a nivel mundial. Las cifras eran impresionantes: 27,4 billones de dólares en activos bajo custodia y 1,5 billones de dólares bajo gestión a mediados de 2015. Lo que llamó su atención fue la ventaja estructural que BK tenía por las tasas de interés en aumento, dada su enorme base de depósitos de clientes y su cartera de préstamos.

La tesis principal era sencilla: a medida que los ingresos globales aumentan y los flujos financieros transfronterizos crecen, un custodio y gestor de activos posicionado como BK se beneficiaría naturalmente. Esto es un pensamiento clásico de inversión en valor: identificar empresas con ventajas competitivas duraderas que puedan incrementar la riqueza con el tiempo.

Lo interesante es cómo inversores como Gabelli y los principios que siguen (no muy diferente a lo que Peter Lynch defendía — invertir en negocios que entiendes) siguen siendo relevantes. Buscan empresas con verdaderos fosos económicos, fuerte generación de efectivo y exposición a tendencias de crecimiento secular.

La posición de BK en el espacio de finanzas institucionales, manejando flujos de activos masivos a nivel global, representa exactamente el tipo de negocio que los inversores a largo plazo siguen de cerca. Ya sea que analices comentarios históricos o condiciones actuales del mercado, entender cómo los inversores en valor establecidos analizan los aspectos de infraestructura financiera vale la pena tener en cuenta.