Silver tuvo un buen rendimiento a principios de este año. Quiero decir, estamos hablando de cifras de tres dígitos por primera vez en mucho tiempo. En enero, el metal alcanzó los US$121.62 por onza, y ese tipo de movimiento llama la atención de todos, especialmente de las personas que lo extraen del suelo. Aunque los precios se han corregido desde entonces, la plata todavía cotiza muy por encima de donde estaba hace cuatro décadas. El déficit estructural de oferta sigue apoyando los precios, y la demanda industrial se mantiene sólida. Añade a eso la demanda de inversión de personas que buscan una alternativa más barata al oro, y tienes una configuración bastante convincente.

Por supuesto, cuando los metales preciosos se mueven así, las acciones mineras canadienses siguen. He estado siguiendo cuáles de las mejores acciones de plata canadienses realmente capitalizaron este impulso, y es bastante interesante ver qué empresas aprovecharon más la oportunidad. Los ganadores en TSX, TSXV y CSE tuvieron carreras importantes en lo que va del año.

BP Silver llamó mi atención desde temprano. Comenzó el año a C$0.62, luego subió con la plata hasta C$0.93 a finales de enero. El catalizador real fue cuando publicaron los resultados de análisis de su proyecto Cosuño en Bolivia. Estamos hablando de 600.4 g/t de plata en 5 metros en un solo pozo—ese tipo de grado hace que los inversores en exploración se pongan atentos. Para principios de marzo, la acción había subido a C$1.32, lo que representa una ganancia del 56 por ciento en el año. Para una empresa de exploración con una capitalización de mercado de C$46 millones, eso es un impulso sólido.

Highlander Silver tomó un enfoque diferente. Están operando activos productivos en América Latina, además de haber cerrado una fusión con Bear Creek Mining en febrero. Pero la verdadera historia fue la inversión estratégica de US$40 millones de Eric Sprott, anunciada a finales de enero. Ese tipo de respaldo de un inversor importante indica confianza en su cartera, que incluye el proyecto San Luis y el depósito Corani. Highlander comenzó 2026 alrededor de C$5.46 y subió a C$10.42 a principios de marzo—una ganancia del 41 por ciento en lo que va del año. Ese tipo de rendimiento se ve cuando el dinero institucional empieza a moverse en las mejores acciones de plata canadienses.

Honey Badger Silver es un caso interesante porque se centran en exploración en el extremo norte de Canadá. Adquirieron el proyecto de plata PC en los Territorios del Noroeste, y en marzo cerraron una colocación privada de C$11.5 millones para financiar la adquisición. Es una recaudación de capital significativa para una empresa con una capitalización de mercado de C$32 millones, demostrando que la dirección está seria en avanzar con el proyecto. En lo que va del año, subieron aproximadamente un 29 por ciento, lo cual es respetable para una empresa en etapa inicial.

Ahora, First Majestic es el peso pesado de este grupo. Son literalmente la segunda mayor minera de plata del mundo por capitalización de mercado, operando cuatro minas en México además de una refinería de lingotes en Nevada. En enero reportaron una producción de 15.4 millones de onzas de plata para 2025, y estiman entre 13 y 14.4 millones de onzas en 2026. Su acción subió un 23 por ciento en lo que va del año, pasando de C$22.06 a C$43.64 a finales de febrero. Para una empresa con una capitalización de mercado de C$14 mil millones, ese movimiento refleja un interés significativo de los inversores en el sector. First Majestic es el tipo de nombre que aparece en las carteras de personas serias sobre exposición a las mejores acciones de plata canadienses.

Silvercorp Metals completa el grupo de los mejores rendimientos. Son la cuarta mayor minera de plata del mundo, operando en China con operaciones en Henan y Guangdong. Su último informe trimestral mostró una producción de 1.9 millones de onzas de plata, y están ampliando el proyecto Kuanping como operación satélite. Los ingresos fueron de US$126.1 millones, un aumento del 51 por ciento respecto al año anterior. La acción subió de C$11.45 a principios de año a C$18.96 a finales de febrero, un 21 por ciento de ganancia. Ese tipo de crecimiento fundamental—incrementos en producción, expansión de ingresos—debería impulsar un interés sostenido en productores de plata de calidad.

Lo que encuentro interesante es la variedad de exposición que ofrecen estas mejores acciones de plata canadienses. Tienes empresas de exploración pura como BP Silver y Honey Badger, donde apuestas a descubrimientos y desarrollo. También tienes productores de nivel medio como Highlander, que consolidan activos y levantan capital para escalar. Y tienes grandes productores como First Majestic y Silvercorp, donde el apalancamiento a los precios de la plata ya está incorporado en operaciones establecidas.

El hilo común es que, a principios de este año, cuando la plata acaparaba titulares, todas estas empresas se beneficiaron. La historia de la oferta estructural es real—la demanda industrial de energía solar, electrónica y otras aplicaciones sigue creciendo. Y cuando añades la demanda de inversión, porque la gente busca un refugio seguro más barato que el oro, obtienes el tipo de movimiento de precios que vimos en enero.

Por supuesto, las valoraciones y los fundamentos importan. First Majestic y Silvercorp tienen la ventaja de flujos de caja y producción establecidos. BP Silver y Honey Badger tienen mayor riesgo, pero potencialmente mayores recompensas si sus proyectos prosperan. La fusión de Highlander y el respaldo de Sprott sugieren que la dirección tiene una visión clara de consolidación y crecimiento.

Si buscas exposición a la historia de la plata a través de acciones canadienses, estas empresas representan las diferentes formas de jugarla. Ya sea que quieras potencial de exploración pura, consolidación o producción establecida, hay algo aquí. La clave es entender en qué estás realmente invirtiendo—¿apostando a que los precios de la plata se mantendrán elevados, o a que el éxito de proyectos específicos impulsará los resultados, o buscando productores que generen efectivo? Cada una de estas mejores acciones de plata canadienses ofrece un perfil de riesgo-recompensa diferente.

Los movimientos que vimos a principios de año muestran que, cuando los commodities se mueven, las acciones pueden moverse aún más fuerte. Esa es la palanca que ofrecen las acciones mineras. Pero también significa que necesitas hacer tu tarea sobre los detalles de cada empresa y proyecto. Eso es lo que separa al dinero inteligente del ruido en este espacio.