Acabo de sumergirme en el espacio del uranio canadiense y, honestamente, hay un impulso interesante que la gente podría estar pasando por alto. El sector se mantuvo relativamente tranquilo durante 2025 en comparación con el caos del año anterior, pero debajo de esa superficie tranquila? La oferta todavía se está ajustando de manera bastante significativa.

Los precios de U3O8 hicieron lo suyo: comenzaron el año con fuerza, cayeron a 63.71 por libra en marzo, luego volvieron a subir hacia mediados de los 80 para septiembre. Para diciembre se estabilizaron alrededor de 75, que básicamente se ha convertido en el piso. No exactamente explosivo, pero lo que llamó mi atención es lo que realmente impulsa el mercado debajo de eso. La demanda nuclear a largo plazo es real, los gobiernos están respaldando la energía nuclear de nuevo con fuerza, y las preocupaciones por la seguridad del suministro son legítimas. Además, tienes a Sprott Physical Uranium Trust absorbiendo continuamente millones de libras. Ese es el tipo de presión constante que importa.

Así que empecé a mirar las principales acciones de uranio que realmente se movieron en Canadá el año pasado, y definitivamente hay algunas que vale la pena seguir. North Shore Uranium fue absolutamente salvaje: subió un 637 por ciento en el año. Están trabajando en propiedades en la cuenca de Athabasca en Saskatchewan, además de este proyecto Rio Puerco en Nuevo México que tiene recursos históricos serios asociados. Han estado acumulando derechos, realizando programas de exploración, y acaban de cerrar una colocación privada de 3 millones en diciembre. Estos exploradores en etapa temprana pueden ser volátiles, pero el nivel de actividad está allí.

Energy Fuels es un animal diferente: en realidad están produciendo, no solo explorando. Subieron un 156 por ciento con una capitalización de mercado de alrededor de 4.76 mil millones de CAD. Tienen en marcha Pinyon Plain en Arizona, poseen la única planta de uranio convencional con licencia en EE. UU., e incluso están entrando en el procesamiento de tierras raras. Cerraron una emisión de notas convertibles de 700 millones en octubre que básicamente fortaleció su balance para casi mil millones en capital de trabajo. Ese es el tipo de escala operativa que realmente importa.

Stallion Uranium también ganó impulso: un 150 por ciento. Se centran en el proyecto Moonlite en Saskatchewan con Atha Energy como socio en una empresa conjunta. Lo interesante es que adquirieron esta plataforma tecnológica Matchstick TI que aparentemente tiene un 77 por ciento de precisión para la orientación geológica. Recaudaron unos 10.5 millones en septiembre y otros 4.55 millones en diciembre, así que están bien financiados para trabajos de exploración.

District Metals está trabajando en activos suecos, incluyendo lo que llaman la mayor reserva de uranio no desarrollada del mundo en Viken. Subieron un 139 por ciento. Pasaron todo el año realizando encuestas: encuestas con helicóptero, trabajo con drones, y están encontrando cosas bastante convincentes. Luego, en noviembre, Suecia literalmente derogó su moratoria de exploración de uranio, lo cual es enorme para ellos. Ese tipo de viento de cola macro puede desbloquear toda una región.

Purepoint Uranium completó los principales en ganancias con un 113 por ciento. Tienen una exposición extensa en Athabasca a través de seis empresas conjuntas, incluyendo una 50/50 con IsoEnergy. La perforación en su proyecto Dorado ha sido sólida: encontraron intervalos reales, incluyendo 2.1 metros al 1.6 por ciento de U3O8. Acaban de aprobar un programa de exploración ampliado para 2026 con IsoEnergy después de que llegaron esos resultados.

Lo interesante de estas principales acciones de uranio es que estás viendo diferentes estrategias: exploradores puros como North Shore y Stallion apostando por el descubrimiento, productores como Energy Fuels con ingresos reales, y desarrolladores como District y Purepoint con potencial a corto plazo. Los fundamentos del mercado del uranio no han cambiado. La energía nuclear está regresando, la oferta es ajustada, y estos activos canadienses están posicionados en algunas de las mejores regiones geológicas del mundo. Ya sea que busques etapas tempranas o proyectos más desarrollados, el sector tiene vientos de cola.