Estos días, otra vez alguien ha conectado la oferta de stablecoins, la entrada de ETF y el capital fuera de bolsa en una sola línea, en realidad la correlación no equivale a causalidad, ¿verdad?… El aumento de stablecoins puede ser simplemente que todos están esperando oportunidades en la cadena, o también puede ser que estén acumulando munición para hacer market making o mover fondos entre cadenas; en el lado del ETF, parece más que están trasladando parte de la demanda a una entrada más “regulada”, no significa que en la cadena necesariamente se dispare al mismo tiempo. Últimamente, comparar RWA, el rendimiento de los bonos del Tesoro y varios productos de rendimiento en cadena también está bastante animado, pero siempre siento que esto más bien es el dinero buscando “sabores de certeza”, en lugar de simplemente seguir la tendencia. De todos modos, no he movido mucho mi posición, primero voy a observar la estructura.