Nueva paradigma y lógica de inversión en la era de AI+Web3

Título original: La nueva paradigma y lógica de inversión en la era AI+Web3

Autor original:律动BlockBeats

Fuente original:

Reproducción: Mars Finance

Prefacio

En los últimos dos años, el concepto de IA ha estado en todas partes, la gran escala y las tecnologías descentralizadas se entrelazan, muchas cosas han confundido a todos. Como una firma de VC, hemos revisado cientos de proyectos cruzados, y compartimos algunas verdades: incluyendo el ciclo real de la industria de IA, por qué la IA no puede prescindir de Crypto, y qué valoramos y qué vigilamos más al evaluar proyectos.

Nota: El contenido de este artículo está extraído del foro de mesa redonda «IA + Bitcoin, la revolución de próxima generación - Evento paralelo de BTC Vegas» celebrado el 28 de abril, en la discusión titulada «IA+Web3-La verdadera revolución».

1. La «matriz de siete capas» de la industria de IA y el ciclo de inversión

Aunque gigantes como OpenAI, Anthropic y Google están en auge ahora, con una tendencia a abarcar todo, nuestro análisis revela que toda la industria de IA todavía está en una etapa muy temprana.

Estar en una etapa temprana no significa que ahora se pueda invertir a ciegas, especialmente en áreas como la fabricación de hardware de IA, que ya están sobrecalentadas, y que requieren una reflexión fría. En nuestra opinión, la cadena industrial de IA puede dividirse en siete niveles diferentes, y cómo invertir en cada uno es completamente distinto:

• Séptima capa: Agentes inteligentes de IA

• Sexta capa: Optimización de tokens

• Quinta capa: Distribución de tokens

• Cuarta capa: Modelos de lenguaje grande

• Tercera capa: GPU

• Segunda capa: Centros de datos de IA

• Primera capa: Infraestructura eléctrica

Tomando como ejemplo la segunda capa, los centros de datos de IA, es un sector típicamente cíclico. En los últimos dos años, el capital global ha estado comprando terrenos y construyendo centros de datos de manera frenética, expandiendo activos fijos. Pero estas capacidades, una vez construidas y energizadas, y cuando se pongan en marcha en el mercado, tienen un retraso temporal. Según nuestras observaciones, estas capacidades masivas probablemente se concentrarán en línea alrededor de 2028.

Esto significa que si todos siguen invirtiendo en centros de datos tradicionales ahora o el próximo año, cuando abran en 2028, probablemente enfrentaremos un exceso de oferta. En ese momento, los alquileres y los retornos caerán drásticamente, y será muy difícil para los fondos que entren en ese momento soportar la caída. Por lo tanto, seguir el ciclo y acertar en el momento clave es fundamental.

En 2024, ya consideramos que la capa de poder de cálculo de IA, especialmente en la intersección con Web3 para la gestión de recursos computacionales, tiene grandes oportunidades. Por eso, en ese momento, centramos muchos esfuerzos y fondos en ello. Actualmente, una de las empresas de infraestructura de poder de cálculo de IA en la que somos accionistas mayoritarios, ya está en la fase final de preparación para cotizar en Nasdaq.

2. ¿Por qué IA y Crypto son inseparables?

Muchos preguntan: si los grandes modelos de Web2 ya son tan poderosos, ¿por qué la IA todavía necesita Crypto? Desde nuestro punto de vista, esto no es solo una cuestión de concepto, sino que en el avance de la IA, hay dos cosas que la Web2 tradicional no puede resolver:

1. En cuanto a pagos recientes: los agentes de IA necesitan su «soberanía financiera»

Los métodos tradicionales como tarjetas bancarias, PayPal o pasarelas de pago están diseñados para «las personas», con procesos de autenticación de identidad y liquidación centralizados y muy complejos. Pero en el futuro, los agentes de IA (agentes inteligentes) colaborarán entre sí, y el modo de transacción será completamente diferente.

A menudo, las transacciones son extremadamente pequeñas (por ejemplo, gastar 0.0001 dólares para comprar unos segundos de poder de cálculo), de alta frecuencia y continuas. Si se usan canales tradicionales como Visa, las tarifas pueden ser mayores que el monto de la transacción. Más importante aún, el problema de la «soberanía de pago»: los agentes de IA tienen autonomía para actuar, y a medida que evolucionan, inevitablemente necesitarán poseer y controlar sus propias carteras, en lugar de depender siempre de las tarjetas físicas humanas o temer que grandes corporaciones centralizadas bloqueen sus API. Los pagos con criptomonedas en blockchain son actualmente la única tecnología que permite la liquidación autónoma entre máquinas.

2. A largo plazo, la confianza: prevenir ilusiones y auditoría confiable

Todos saben que los grandes modelos a veces inventan cosas, lo que se llama la «tasa de alucinaciones». En los sistemas de caja negra tradicionales de Web2, cuando la IA da una respuesta errónea o sesgada, es difícil para los humanos verificar: ¿esto es simplemente una alucinación aleatoria en la capa técnica, o hay manipulación, envenenamiento o engaño por parte de las grandes empresas centralizadas?

Esto crea una necesidad en blockchain. Registrar en tiempo real los datos clave de operación de la IA, los prompts y las rutas de llamadas en la cadena, puede crear un sistema de prueba inalterable, rastreable y auditado. Esto no solo define la propiedad de los datos, sino que también proporciona un camino confiable para que los humanos supervisen y verifiquen si el comportamiento de la IA cumple con las normas.

3. Proyectos de inversión: la «honestidad» como métrica

Cada año, en el mercado, aparecen miles de planes de negocio de IA + Web3. Tras revisar tantos, nuestro criterio de selección más importante se reduce a dos palabras: honestidad. Aunque suena simple, en esta industria tan impaciente, quizás sea lo más escaso. Dividimos la honestidad en dos niveles:

1. El equipo debe ser honesto — rechazo a la falsificación y exageración

Los antecedentes de los fundadores y el equipo principal no deben tener falsificaciones ni exageraciones. En la industria, a menudo se ven equipos improvisados, que para aprovechar la tendencia alcista o las modas, pegan etiquetas de científicos de grandes empresas o universidades prestigiosas, sin verdadera cohesión interna. Estos proyectos suelen desmoronarse ante obstáculos técnicos o cambios de mercado. Un equipo que realmente puede lograr algo debe tener habilidades complementarias, y los fundadores deben ser honestos y estar comprometidos con el trabajo.

2. El producto debe ser honesto — rechazo a la presentación engañosa y métricas falsas

Lo que el producto puede hacer y los datos de usuarios deben sustentarse en código real, en métricas concretas como el número de nodos. Hemos visto demasiados proyectos que, con solo una interfaz que conecta una API de OpenAI y un PPT, se atreven a autodenominarse «modelos nativos autónomos», mostrando demos falsos para engañar a los inversores. La honestidad en el producto es esencial: debe resolver problemas reales.

En el mercado de capitales, los proyectos impulsados por falsedades, exageraciones y engaños pueden, a corto plazo, lograr valoraciones altas mediante operaciones de capital llamativas en mercados secundarios o bolsas. Pero, sin un negocio real que los respalde, cuando la burbuja explote, su destino será la quiebra.

Por otro lado, los proyectos honestos, que evitan la exageración y la falsificación desde el principio, pueden parecer más lentos o incluso ingenuos para algunos inversores especulativos. Pero, por tener bases sólidas, suelen ser sostenibles a largo plazo. En inversión, lo lento puede ser rápido; estos proyectos duraderos son los que estamos dispuestos a apoyar y en los que confiamos estratégicamente.

4. La oportunidad más subestimada para 2026: la integración definitiva de IA + blockchain + entretenimiento

Finalmente, sobre oportunidades que aún no han sido descubiertas o que están gravemente subvaloradas, nuestro análisis indica que la más prometedora es la profunda integración de IA + blockchain + entretenimiento.

Actualmente, la mayor parte del capital se concentra en infraestructura B2B como pagos con IA y computación descentralizada (DePIN). Aunque estas áreas son importantes, la competencia es feroz y se pasan por alto las áreas de consumo, que atraen a más usuarios y fondos.

Nuestra lógica es la siguiente: con la madurez de grandes modelos y agentes, la IA, como fuerza laboral eficiente, reemplazará en el futuro la mayor parte del trabajo repetitivo de empleados blancos y azules. Cuando la productividad sea muy alta y los costos materiales muy bajos, la sociedad humana experimentará una transformación radical: la mayoría de las personas ya no necesitarán trabajar para sobrevivir. Entonces, la demanda de ocio, entretenimiento y diversión explotará. ¿A dónde irá el tiempo y energía de la humanidad? La respuesta es: hacia el entretenimiento de alta calidad.

El futuro del entretenimiento debe integrar completamente la IA.

Por ejemplo, en los juegos, cada NPC tendrá conciencia propia, con memoria, personalidad y relaciones sociales. Los jugadores, al entrar en el juego, no enfrentan a un repetidor, sino a un «ser vivo» que genera emociones según sus acciones y, incluso, puede hacer transacciones espontáneas en la cadena. La incorporación de IA elevará la libertad y diversión de los juegos a un nivel cualitativo.

Y blockchain será responsable de la «propiedad»: definir la propiedad de tierras en el mundo virtual, la unicidad de objetos raros, y establecer el orden económico mediante tokens.

Cuando en la realidad la gente deje de trabajar, y dedique más tiempo, energía e incluso activos a un mundo virtual divertido, impulsado por IA y con propiedad de los jugadores, el valor comercial que se generará será enorme. Actualmente, buscamos activamente a los pioneros en esta dirección, ya que podría ser la próxima narrativa que impulse toda la industria.

Aviso legal: El contenido de este informe refleja solo las opiniones del autor y de la institución en investigación del sector, y es solo para intercambio en la industria, sin constituir ninguna recomendación de inversión.