Apuesta por acelerar la acumulación de monedas y reducir el apalancamiento! TD Cowen eleva el precio objetivo de MicroStrategy a 400 dólares

El conocido banco de inversión TD Cowen ha elevado el precio objetivo de MicroStrategy a 400 dólares. La compañía ha acelerado la acumulación de Bitcoin y ha recomprado bonos convertibles por 1.500 millones de dólares, optimizando con éxito su balance.

El conocido banco de inversión de Wall Street, TD Cowen, publicó un informe el martes indicando que, con Strategy acelerando la compra de Bitcoin, junto con una reciente recompra masiva de bonos convertibles y mejoras en el balance, la situación financiera general de la empresa continúa mejorando. Por ello, elevó el precio objetivo de MSTR de 395 a 400 dólares, manteniendo la calificación de "Compra".

Los analistas señalaron que Strategy no solo ha superado las expectativas del mercado en la velocidad de acumulación de monedas, sino que también que una serie de operaciones recientes para optimizar el balance, son positivas tanto para los accionistas como para los acreedores.

El informe de TD Cowen indica que, desde la publicación del último informe financiero, la velocidad de acumulación de Bitcoin por parte de Strategy ha superado claramente las previsiones del modelo original, especialmente en el segundo trimestre, que casi en su totalidad se financió mediante acciones preferentes, logrando recaudar hasta ahora 1.950 millones de dólares, mientras que la emisión de acciones ordinarias fue relativamente limitada, reduciendo la presión de dilución, y casi todos los fondos se destinaron directamente a comprar Bitcoin.

Por ello, la cantidad de Bitcoin comprada por Strategy antes de que finalice el segundo trimestre ya supera la estimación de TD Cowen para todo el trimestre. Los analistas ahora esperan que Strategy añada aproximadamente 100,000 Bitcoin en el segundo trimestre, y también han revisado al alza las previsiones anuales:

• La "rentabilidad de Bitcoin (BTC Yield)" para 2026 se ha revisado al alza del 18.2% al 19.8%;
• La "ganancia en dólares de Bitcoin (BTC $ Gain)" para 2026 se ha incrementado de 13.89 mil millones a 15.16 mil millones de dólares.

Hasta el 17 de mayo, la cantidad de Bitcoin correspondiente a cada 1,000 acciones "totalmente diluidas" de Strategy ha aumentado de 1.95 veces a finales de 2025 a 2.21 veces. TD Cowen considera que, incluso con financiamiento y expansión continuos, la velocidad de acumulación de Bitcoin por parte de Strategy sigue superando la velocidad de dilución del capital, lo cual es la mejor prueba del éxito del modelo de financiamiento de la compañía.

Limpieza del balance

Además de seguir acumulando monedas, otra razón principal por la que TD Cowen elevó el precio objetivo fue que Strategy anunció recientemente la recompra de bonos convertibles sin intereses por aproximadamente 1.500 millones de dólares, con vencimiento en 2029. Según el anuncio, Strategy completó la recompra por unos 1.380 millones de dólares, lo que equivale a pagar aproximadamente el 92% del valor nominal, adelantando el pago de la deuda.

TD Cowen analiza que esta operación no solo reduce la exposición en acciones totalmente diluidas y mejora la calidad crediticia general de la empresa, sino que también alivia la presión de futuras refinanciaciones, enviando una señal de alta flexibilidad financiera al mercado.

Controlando más del 4% de Bitcoin a nivel global, el potencial de crecimiento es atractivo

"BlockTalk" informó anteriormente que, entre el 11 y el 17 de mayo, Strategy invirtió aproximadamente 2.010 millones de dólares en la compra de 24,869 Bitcoin en una sola operación. Actualmente, Strategy posee un total de 843,738 Bitcoin, lo que representa el 4% del total de 21 millones de Bitcoin en circulación.

¿Y cómo se calcula el precio objetivo de 400 dólares? El equipo de TD Cowen explicó que aplicaron un múltiplo de valoración de 3 veces a la estimación de 15.16 mil millones de dólares en "ganancia en dólares de Bitcoin (BTC $ Gain)" para 2026; luego sumaron el valor total esperado de las monedas a fin de año, que alcanza los 132,9 mil millones de dólares; y finalmente, restaron 3.500 millones de dólares en deuda y 15.500 millones de dólares en obligaciones de acciones preferentes, obteniendo así un valor razonable por acción totalmente diluida de aproximadamente 400 dólares.

Observando el rendimiento en el mercado, Strategy (MSTR) cerró el lunes a 166,63 dólares, en comparación con el máximo de 455,90 dólares alcanzado en el último año, lo que representa una caída significativa de aproximadamente el 63%. Según el precio objetivo de 400 dólares de TD Cowen, esto implica que la acción aún tiene un potencial de subida superior al 140% desde su nivel actual.

• Este artículo ha sido reproducido con autorización de: "BlockTalk"
• Título original: "Optimismo en Strategy por aceleración en acumulación de monedas y desleveraging! TD Cowen eleva el precio objetivo de MSTR a 400 dólares"
• Autor original: BlockSister MEL