El núcleo de este informe es una sola frase: no solo mires la IA, mira la factura de tarjeta de crédito de los estadounidenses.

El principal estratega de UBS, Baveja, afirmó que los ingresos disponibles casi nulos y la reducción del apoyo fiscal desacelerarán el consumo en Estados Unidos, amenazando el mercado de valores; aunque las ganancias del primer trimestre impulsadas por IA fueron fuertes, no han disipado las preocupaciones por la debilidad en el consumo y el sector financiero. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han subido considerablemente, reflejando un crecimiento nominal sin inflación, lo que impulsa las tasas de interés en los rendimientos reales. El mercado está demasiado enfocado en el gasto de capital en IA, ignorando los riesgos de desaceleración en el crecimiento y el consumo. Se espera que las acciones de gran capitalización superen a las pequeñas, y que las de crecimiento superen a las de valor; si el conflicto en Oriente Medio persiste, el mercado estadounidense seguirá siendo superior al europeo.