Últimamente he estado siguiendo el mercado del oro y he descubierto un fenómeno interesante: esta ola alcista no se debe a especulaciones a corto plazo, sino a que el sistema crediticio global está experimentando una profunda reestructuración.

Primero, una observación clave: el mercado alcista del oro nunca ha sido causado por la inflación o el pánico en sí mismos, sino porque algo ha sacudido la confianza de la gente en las monedas fiduciarias principales. En el momento en que se congelaron las reservas en divisas en 2022, el mercado se dio cuenta de que, por fuerte que sea el dólar, también puede ser congelado unilateralmente. Desde entonces, el oro ha pasado de ser una simple herramienta de cobertura contra la inflación a convertirse en un activo de refugio integral frente a riesgos geopolíticos, presiones fiscales y la credibilidad monetaria.

Mirando lo que hacen los bancos centrales, se entiende claramente. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Lo más interesante es que el 76% de los bancos centrales encuestados esperan aumentar su proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años, mientras que reducirán sus reservas en dólares. Esto no es una acción a corto plazo, sino un cambio estructural.

Por supuesto, todavía hay volatilidad a corto plazo. La ola alcista de 2025 fue principalmente impulsada por el proteccionismo comercial, la incertidumbre en las políticas arancelarias, las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, las tensiones geopolíticas, y además, los mercados bursátiles ya estaban en niveles históricos altos, con poca tolerancia al riesgo. Todos buscaban activos de refugio. La atención mediática y en las comunidades también ayudaron a impulsar la entrada de fondos a toda velocidad, provocando una subida continua.

Ahora, a mediados de 2026, las predicciones sobre la tendencia futura del oro varían bastante entre los expertos. ¿Cuál es el consenso? Se espera que en 2026 el precio promedio esté entre 4800 y 5200 dólares por onza, con objetivos de fin de año entre 5400 y 5800 dólares, e incluso escenarios optimistas que alcanzan los 6000-6500 dólares. Grandes bancos como Goldman Sachs, JPMorgan y Citibank pronostican entre 5700 y 6300 dólares.

Pero aquí hay un punto clave a entender: la subida del oro nunca es lineal. En la primera mitad del año, debido a la recuperación de las tasas reales y la relajación de las crisis, hubo una corrección significativa del 18%, con una volatilidad muy intensa. Por eso, en 2026, el mercado será más bien un “alto nivel con oscilaciones al alza”, no una subida sin retrocesos.

Mi opinión personal es que la tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales no se ha detenido desde que explotó en 2022, y esta vez no será diferente. La inflación sigue siendo pegajosa, las deudas nacionales siguen pesando, y las tensiones geopolíticas no se han aliviado. Cuanto más sube el precio del oro, más alto se sitúan los mínimos, con una caída en mercado bajista limitada y una fuerte continuidad en la tendencia alcista.

Para quienes quieran participar, mi consejo es: primero, piensen si son traders a corto plazo, principiantes o inversores a largo plazo, y luego decidan cómo entrar. Los traders a corto plazo pueden aprovechar la volatilidad antes y después de los datos económicos, pero deben establecer límites de pérdida estrictos. Los principiantes no deben perseguir las subidas sin control, sino empezar con poco dinero para probar. Los inversores a largo plazo deben estar preparados para soportar caídas del 20% o más, sin poner toda su fortuna en ello.

Los inversores con experiencia pueden considerar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y usar la volatilidad para hacer trading a corto plazo. Especialmente antes y después de la publicación de datos económicos, cuando la volatilidad se amplifica, hay oportunidades de trading. Pero esto requiere un control de riesgos fuerte.

Un recordatorio: la amplitud media anual del oro es del 19.4%, no es menor que la de las acciones. Los costos de transacción en oro físico son altos (del 5% al 20%), y el trading frecuente puede comerse gran parte de las ganancias. Si quieres hacer trading de swing, los instrumentos con mayor liquidez como los ETFs de oro o el par XAU/USD son más adecuados.

Lo clave es tener un sistema para monitorear los cambios del mercado, en lugar de seguir ciegamente las noticias. Los límites superior e inferior del posible movimiento del oro están allí, la cuestión es si puedes mantener la racionalidad en medio de la volatilidad.