Últimamente he visto a muchas personas lidiando con una duda: ¿es realmente rentable comprar acciones en la fecha ex-dividendo? Yo mismo he reflexionado sobre esto, así que hoy compartiré mi comprensión.

Primero, la conclusión: que el precio de la acción caiga en la fecha ex-dividendo no es necesariamente inevitable. Muchas personas piensan que el precio siempre bajará en esa fecha, pero en realidad el mercado es mucho más complejo. He visto varias acciones líderes, como Coca-Cola y Apple, que incluso subieron en la fecha ex-dividendo. Por ejemplo, en noviembre de 2023, el precio de Apple en la fecha ex-dividendo subió de 182 dólares a 186 dólares, con una subida bastante significativa. Así que los beneficios de la ex-dividendo no solo están en recibir el dividendo, sino que quienes eligen bien el momento de compra también pueden beneficiarse de la recuperación del precio.

¿Pero por qué pasa esto? En esencia, los movimientos del precio en la fecha ex-dividendo están influenciados por múltiples factores. La ex-dividendo en sí puede causar un ajuste teórico en el precio, por ejemplo, si una empresa vale 35 dólares por acción y reparte 4 dólares, tras la ex-dividendo el precio teórico sería 31 dólares. Pero en realidad, la tendencia del precio dependerá del estado de ánimo del mercado, los resultados de la empresa, las expectativas de los inversores, etc. Las empresas con dividendos estables y resultados sólidos suelen ser bien vistas por los inversores, por lo que incluso si el precio se ajusta a corto plazo, tiende a recuperarse rápidamente.

Aquí hay un concepto muy importante llamado "rellenar el gap de ajuste de dividendos". En pocas palabras, significa que el precio de la acción baja temporalmente tras la ex-dividendo, pero luego vuelve a subir. Esto indica que los inversores son optimistas respecto al futuro de la empresa. Por otro lado, si el precio no sube, se llama "mantener el gap de ajuste", lo que generalmente significa que los inversores tienen dudas sobre el futuro de la compañía.

Entonces, ¿es rentable comprar acciones en la fecha ex-dividendo? Mi opinión es que depende de la situación. Primero, hay que observar cómo se comportó el precio antes de la ex-dividendo. Si el precio ya ha subido mucho y está en niveles altos, muchas personas optarán por tomar ganancias anticipadas; en ese caso, quizás no sea buen momento para entrar, porque el precio ya ha descontado las expectativas. Pero si después de la ex-dividendo el precio sigue bajando, llega a un soporte técnico y empieza a estabilizarse, eso puede ser una buena oportunidad de compra.

Para empresas con fundamentos sólidos, la ex-dividendo en realidad puede ser una oportunidad. Muchas personas ven la ex-dividendo como una señal negativa, pero en realidad no lo es. La valoración intrínseca de estas empresas líderes no disminuye por repartir dividendos; al contrario, una corrección en el precio puede permitirte comprar activos de calidad a un precio más barato. Mantener estas acciones a largo plazo, los beneficios de la ex-dividendo se reflejarán con el tiempo. Las acciones de alto dividendo atraen a inversores como Buffett porque suelen representar flujos de caja estables y modelos de negocio saludables.

Pero también hay que tener en cuenta los costos ocultos. Si compras acciones en una cuenta fiscal normal, no solo soportarás la pérdida no realizada por la caída del precio, sino que también tendrás que pagar impuestos sobre los dividendos recibidos. Además, están las comisiones de compra y venta y los impuestos de transacción. Por ejemplo, en el mercado de Taiwán, la comisión de compra y venta es aproximadamente el 0.1425% del precio multiplicado por el factor de descuento, y al vender también hay un impuesto del 0.3%. Estos costos, en conjunto, son importantes de considerar para los traders a corto plazo.

Mi consejo es que, si eres inversor a largo plazo y confías en los fundamentos de una empresa, comprar cerca de la fecha ex-dividendo puede ser una buena oportunidad. Pero si eres un trader a corto plazo y quieres aprovechar la volatilidad antes y después de la ex-dividendo, debes ser más cauteloso con el momento de entrada. En definitiva, los beneficios de la ex-dividendo existen, pero solo si entiendes la lógica del mercado, no si sigues ciegamente la corriente.