Mi vecino polaco me dio recientemente un consejo interesante: ser pesimista con la moneda polaca. La razón eran el gobierno actual y los riesgos por la crisis en Ucrania. Pero como alguien que trabaja con Forex, quería comprobarlo por mí mismo – y mira tú, la cosa es más complicada de lo que parecía.

El par de divisas euro zloty me fascina porque muestra cómo dos economías estrechamente vinculadas juegan entre sí. Polonia está en la UE desde 2004, pero no ha adoptado el euro. Eso significa: todavía podemos comerciar con PLN contra EUR. Actualmente (mayo de 2026) estamos en torno a 4,27 PLN por euro – y a simple vista eso parece aburrido. Pero la gráfica cuenta otra historia.

Los últimos tres años han sido interesantes: tras la guerra en Ucrania, el euro subió notablemente al principio. Pero luego – y esa es la parte emocionante – el tipo de cambio euro zloty volvió a caer. Desde marzo de 2025 hay un pequeño movimiento en contra. Eso podría anunciar un cambio de tendencia. Varias veces el precio rebotó en un mínimo significativo. Eso huele a setup.

¿Pero qué impulsa realmente el par? Los sospechosos habituales: inflación, tasas de interés, deuda, política, crecimiento y riesgos geopolíticos. En cuanto a la inflación, la zona euro lleva la delantera – 1,7% pronosticado para 2026 frente a 2,8% en Polonia. Pero en las tasas de interés la situación cambia: Polonia tiene 4,75%, la UE solo 2,0%. Tasas más altas atraen capital, lo que debería apoyar al PLN.

El crecimiento del PIB en Polonia también va mejor: se espera un 3,5% frente solo al 1% en la zona euro. La tasa de desempleo es mucho más baja, con 3,1% frente al 6,2% en la zona euro. Todos estos factores apuntan a una apreciación del Złoty. Por otro lado: la deuda pública polaca ha aumentado mucho últimamente, lo que podría frenar esa tendencia. Y la guerra en el este sigue siendo un riesgo estructural.

Los analistas no están de acuerdo. Algunos esperan 4,20 EUR/PLN, otros ven 4,44. La Erste Group estima 4,30. Mi intuición: el par euro zloty se mueve lateralmente, con una ligera presión al alza. Los factores se equilibran – lo que favorece al EUR también ayuda al PLN, y viceversa.

Para mí, como trader, eso significa: comprar en los mínimos, salir en los próximos máximos – o apostar a un cambio de tendencia a largo plazo. Los rangos diarios no son muy amplios, así que es un trading relativamente tranquilo. Para una estrategia de carry trade, el par también puede ser interesante, porque la diferencia de tasas entre los países es clara.

Mi vecino polaco no estaba del todo equivocado con su escepticismo. Pero ¿pesimista? No lo firmaría. El Złoty se ha apreciado bastante en los últimos meses. Con tasas más altas, crecimiento sólido y baja tasa de desempleo, hay buenas razones para más apreciaciones. Pero la inflación más alta y los riesgos geopolíticos son frenos reales.

Mi conclusión: el par euro zloty no es un vehículo de trading espectacular, pero ofrece setups interesantes para traders pacientes. Y es un buen tema de conversación con amigos polacos – si sabes de qué hablas.