Últimamente he estado pensando en por qué el precio del oro físico ha subido tan fuerte en esta ola. A simple vista, parecen factores comunes como recortes de tasas, inflación y riesgos geopolíticos, pero si solo fuera eso, el oro ya habría llegado a su pico hace tiempo. Creo que la verdadera lógica detrás es que el sistema de crédito global está empezando a mostrar fisuras.

Ese momento en 2022 fue crucial, el evento de congelación de reservas en divisas sacudió un consenso básico: que los activos en dólares eran absolutamente seguros. Desde entonces, el comportamiento de los bancos centrales ha cambiado. Según datos de la Asociación Mundial de Oro, el año pasado, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, siendo el cuarto año consecutivo que superan las mil toneladas, y el 76% de los bancos centrales esperan aumentar su proporción de oro en los próximos cinco años, mientras reducen sus reservas en dólares. Esto no es una especulación a corto plazo, sino un cambio estructural a largo plazo.

El motivo por el cual el precio del oro físico sigue subiendo también tiene otros impulsores que no se pueden ignorar. La tendencia a desdolarizar se está acelerando, el déficit fiscal de EE. UU. se amplía, y las políticas arancelarias cambian frecuentemente creando incertidumbre. Cada vez que se anticipa una bajada de tasas por parte de la Reserva Federal, el oro se beneficia, porque el costo de oportunidad de mantener oro disminuye. Los riesgos geopolíticos tampoco han desaparecido, la economía global crece más lentamente pero la deuda alcanza niveles récord, todo esto hace que los activos refugio sean más atractivos.

Hablando con franqueza, ¿todavía es momento de comprar oro? Mi opinión es que sí, pero hay que tener claro cuál es tu posición. Si eres un trader a corto plazo, la volatilidad del oro realmente ofrece muchas oportunidades, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU. Pero los principiantes no deben seguir ciegamente la tendencia, primero prueba con poco dinero, establece límites estrictos de pérdida. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, mayor que la del S&P 500, así que hay que estar mentalmente preparado.

Si eres un inversor a largo plazo, el oro es adecuado como herramienta de diversificación en tu portafolio, pero debes estar dispuesto a soportar caídas superiores al 20%. Los inversores con experiencia pueden considerar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y usar las fluctuaciones para operaciones a corto plazo en posiciones satélite. Lo más importante es no poner toda tu fortuna en oro, la diversificación sigue siendo la clave.

Según las predicciones de las instituciones, en 2026 el oro en general será alcista. Goldman Sachs ha ajustado su objetivo de fin de año a 5700 dólares, JPMorgan espera que alcance los 6300 dólares en el cuarto trimestre, y UBS estima un precio promedio anual de 5000 dólares. En escenarios optimistas, si la crisis geopolítica se intensifica o el dólar se devalúa significativamente, el oro podría llegar a los 6500-7200 dólares. Pero todas estas predicciones tienen un supuesto: que la economía siga desacelerándose y las tasas de interés bajando.

Pero hay que tener en cuenta que la tendencia alcista del oro nunca es lineal. A principios de este año, hubo una corrección del 18% debido a cambios en las expectativas de política de la Reserva Federal, con mucha volatilidad. Por eso, lo importante no es seguir las noticias, sino construir un marco analítico claro para monitorear los cambios del mercado. La tendencia de compra continua de los bancos centrales desde 2022 no se ha detenido realmente, y esa es la razón fundamental por la que el precio del oro ha ido formando un suelo cada vez más alto. Mientras la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas sigan presentes, esta tendencia no desaparecerá de repente.

Por último, el precio del oro físico tiene mucha volatilidad, pero la lógica a largo plazo es clara. En lugar de estar pendiente de las subidas y bajadas diarias, es mejor pensar si tu estrategia es a corto o largo plazo, y actuar en consecuencia según tu plan, para no dejarte llevar por las emociones del mercado.