Últimamente he estado pensando en un problema, muchas personas aprenden a hacer cortos, pero ignoran un riesgo que puede hacer que la posición se liquide instantáneamente. Este riesgo se llama "estrangulamiento de corto" o "short squeeze", que es el proceso en el que los vendedores en corto son expulsados del mercado de manera forzada. El significado de "short squeeze" es, en pocas palabras, que cuando muchos inversores están en corto en una acción determinada, de repente el precio comienza a subir rápidamente, obligando a los cortos a cubrir a precios altos, lo que a su vez impulsa aún más el precio, formando un ciclo vicioso.

Primero, expliquemos cómo funciona la operación en corto. Hay tres formas principales: tomar prestadas acciones para vender, usar futuros o usar contratos CFD. No importa cuál se utilice, siempre que el precio siga subiendo, tu margen será consumido y finalmente el bróker te forzará a cerrar la posición. En ese momento, si hay muchos cortos en el mercado, todos se ven obligados a cubrir, lo que puede elevar aún más el precio de la acción. Esto es un "short squeeze".

¿Por qué ocurre un short squeeze? Normalmente, se dan varias condiciones simultáneamente: una proporción muy alta de cortos, un volumen de acciones en circulación reducido, un fuerte sentimiento del mercado, además de una noticia positiva o entrada de fondos institucionales. Cuando estas condiciones se combinan, el precio puede experimentar un aumento rápido e irracional.

El ejemplo más clásico es GME. A finales de 2020, las instituciones de Wall Street apostaron en contra de esta compañía de videojuegos, comenzando a hacer cortos en exceso, incluso superando el 140% del total de acciones en circulación. Pero los inversores minoristas en Reddit no estaban de acuerdo y decidieron comprar en conjunto, haciendo que en solo dos semanas el precio subiera de 30 a 483 dólares. Los cortos, por falta de margen, se vieron forzados a cubrir, con pérdidas que se estiman en más de 5 mil millones de dólares. Luego, el precio cayó rápidamente, y todo el proceso de short squeeze duró menos de un mes.

Otro ejemplo es Tesla. La compañía tuvo pérdidas continuas en sus primeros años y muchas instituciones estaban en corto. Pero desde 2020, los fundamentos mejoraron, y el precio de la acción se disparó, multiplicándose por seis en medio año, incluso realizando splits de acciones. En solo dos años, el precio subió casi 20 veces, y los cortos sufrieron pérdidas severas.

Si quieres hacer cortos, te recomiendo que primero te hagas tres preguntas. Primera, ¿puedo soportar la mayor pérdida potencial de esta posición en corto? Segunda, cuando el precio se mueva en contra, ¿tengo un punto claro de stop-loss? Tercera, ¿esta acción es propensa a un short squeeze? Es especialmente importante prestar atención a la proporción de cortos, cambios en el volumen de negociación y la tendencia del precio. Cuando estas señales indican peligro, lo mejor no es resistir, sino reducir la posición y salir.

Frente al riesgo de short squeeze, he preparado dos consejos prácticos. Si en una acción los cortos superan entre el 40% y 50% del volumen en circulación, incluso si el precio sigue bajando, considera cerrar la posición anticipadamente. Puedes usar el indicador RSI; cuando esté por debajo de 20, indica sobreventa, y en ese momento el riesgo de short squeeze es mayor. Si quieres participar en un short squeeze para forzar un movimiento alcista, también debes monitorear de cerca las posiciones cortas. Cuando los cortos comiencen a cubrir, cierra rápidamente para tomar ganancias, ya que este tipo de subida no está basada en fundamentos y puede revertirse rápidamente.

¿Cómo evitar un short squeeze? Es recomendable optar por índices bursátiles o acciones de gran capitalización, ya que estos activos tienen una liquidez enorme y es menos probable que las posiciones cortas sean excesivas. En mercados bajistas, en lugar de tomar en corto acciones, usar contratos CFD puede ser más flexible, ya que puedes ajustar el apalancamiento, operar en ambas direcciones y no tienen fecha de vencimiento. Algunas personas también abren posiciones largas en acciones y en índices para balancear el riesgo; si una acción rinde mejor o peor que el mercado, pueden obtener beneficios.

El short squeeze es aterrador no solo porque sube rápido, sino porque puede convertir un riesgo controlado en una estructura de pérdidas asimétricas. No aparece de la nada, sino que se genera por acumulación de cortos, baja liquidez, fuerte sentimiento y, finalmente, un catalizador como una noticia o una entrada de fondos. Los traders más maduros primero evalúan la probabilidad de ganancia antes de entrar, y no entran solo porque ven un short squeeze. Mientras puedas juzgar si la relación riesgo-recompensa es razonable, el short squeeze no será un " cisne negro" impredecible, sino un riesgo que debe tomarse en serio durante el proceso de trading.