Recientemente, al revisar los datos de rendimiento de las acciones estadounidenses en 2023, me di cuenta de lo loco que fue ese año. El índice Nasdaq subió más de 40 puntos, el S&P subió más del 22%, y el Dow Jones también alcanzó nuevos máximos. Pero lo interesante es que, a principios de año, los grandes de Wall Street casi todos tenían una visión bajista, y el resultado fue una derrota total.

Eché un vistazo a las predicciones de las instituciones en ese momento, Goldman Sachs, Bank of America, JPMorgan Chase, estos principales bancos de inversión predijeron que el índice S&P podría llegar a 4000-4200 puntos, y en cambio, ¡llegó directamente a más de 4700! Parece que las predicciones de estos profesionales tampoco son siempre confiables. Detrás del repunte del mercado de valores en EE. UU. en 2023, principalmente se combinaron varios factores: aunque la economía seguía en aumento de tasas, no hubo un aterrizaje duro; la inflación estaba bajando gradualmente; y luego, la ola de IA encendió completamente el ánimo del mercado.

Al revisar toda la tendencia del mercado en 2023, descubrí que se puede dividir en varias fases evidentes. El primer trimestre fue una locura por el concepto de IA, recién salió ChatGPT, y las grandes empresas tecnológicas estaban siguiendo la tendencia de crear modelos de lenguaje grande, las siete gigantes tecnológicas subieron más del 20% en ese período. Pero en marzo, de repente estalló la crisis bancaria, quebró Silicon Valley Bank, y el mercado entró en pánico, las acciones tecnológicas también cayeron. En ese momento, algunos analistas comenzaron a cuestionar si las ganancias de las acciones tecnológicas eran demasiado exageradas.

El segundo trimestre empezó a rebotar, el entusiasmo por la IA no disminuyó, los informes financieros de las empresas comenzaron a mejorar, y la expectativa de que la inflación tocara techo se fortaleció cada vez más. Para el tercer trimestre y octubre, la situación se complicó. La tasa de interés de los bonos del Tesoro subió en picada, el entorno de altas tasas generó preocupaciones sobre una recesión económica, y la situación en Oriente Medio también complicó las cosas. Sin embargo, en el cuarto trimestre, el rumbo cambió otra vez, los datos de inflación mejoraron, el mercado laboral seguía fuerte, y la Reserva Federal empezó a insinuar una bajada de tasas, así que el mercado de valores en 2023 terminó en una recuperación.

Sobre por qué el mercado de EE. UU. pudo subir tanto en 2023, creo que la mayor contribución vino de los líderes tecnológicos. Tres cuartas partes del aumento del índice S&P fueron impulsadas por estos siete gigantes, y otros sectores en realidad tuvieron un rendimiento promedio. Esto también es una señal de riesgo: el mercado dependía demasiado de unas pocas acciones.

En cuanto a las perspectivas futuras, Wall Street también ajustó su postura después de 2023. La mayoría de las instituciones son bastante optimistas para 2024, prediciendo que el índice S&P podría llegar a 4500-5000 puntos. Goldman Sachs piensa que la economía estadounidense se expandirá moderadamente, mientras que Deutsche Bank cree que las valoraciones actuales todavía tienen soporte. Pero también hay preocupaciones: las incertidumbres de las elecciones en EE. UU., el riesgo de recesión económica, y la geopolítica siguen siendo muchos.

En cuanto a la IA, la mayoría de los expertos creen que la verdadera explosión aún está por venir. La IA generativa cambiará profundamente el crecimiento económico, la productividad y el panorama competitivo. Pero, para ser honestos, estas predicciones también son muy propensas a errores. El mercado de EE. UU. en 2023 ya nos dejó suficientes lecciones: las predicciones de las instituciones a menudo fallan, y las variables del mercado son mucho más impredecibles de lo que pensamos.