Últimamente he estado observando la situación del Dólar Australiano y en realidad hay una historia bastante interesante si profundizas en ella. El AUD ha pasado por cambios muy bruscos en las últimas décadas, y entender dónde ha estado ayuda a comprender hacia dónde podría dirigirse.

Déjame desglosar lo que he estado siguiendo. En los 2000, antes de que llegara la crisis financiera, el AUD estaba en racha—alcanzó los 110 puntos en 2011 gracias al apetito de China por las commodities australianas. Pero luego la burbuja minera se desinfló y las cosas se complicaron. La moneda cayó a 58 puntos durante el COVID en 2020. Avanzando rápidamente hasta ahora, estamos en torno a 68 puntos a mediados de 2026, lo que dice mucho sobre las presiones que enfrenta Australia.

Cuando se trata de la previsión del AUD frente al USD, aquí es donde se pone interesante. El par ha sido el caballo de batalla del comercio de divisas—el 6% del volumen total global, lo que significa spreads ajustados y buena liquidez. He estado observando cómo se desarrolla la diferencia de tasas de interés. Cuando la Fed subía agresivamente en 2022, la previsión del AUD frente al USD era bajista porque se movieron más rápido que el RBA. Eso llevó al par a bajar a 0.61 en un momento.

Mirando lo que realmente sucedió en 2024 y 2025 versus lo que predijeron los bancos—ha sido un saco de sorpresas. Westpac pronosticaba 0.66-0.67 en 2024, y básicamente llegamos allí. La perspectiva más optimista de NAB de 0.75-0.78 para 2025 no se materializó completamente. El rango se ha mantenido más ajustado de lo esperado, oscilando principalmente entre 0.64-0.68. Esto me indica que el mercado todavía está digiriendo la situación de las commodities y la desaceleración económica de China.

La previsión del AUD frente al USD para 2026 está, sinceramente, por todas partes dependiendo de a quién preguntes. NAB dice 0.76-0.78, lo cual es bastante constructivo, mientras que Coincodex es mucho más pesimista en 0.50-0.60. Esa diferencia muestra que hay una incertidumbre genuina. Los verdaderos impulsores serán los precios de las commodities—especialmente el mineral de hierro—y si la economía china se estabiliza. Si lo hace, podríamos ver al AUD subir. Si no, probablemente se mantenga en rango o más bajo.

Lo que encuentro más útil es mirar también los otros pares. El AUD/JPY ha sido extremadamente volátil, especialmente después de que Japón finalmente eliminó las tasas negativas en marzo de 2024. Lo vimos subir a 108 en mayo, luego retroceder a 97 en septiembre. Eso refleja la debilidad del yen. El EUR/AUD ha sido el más estable, simplemente en ese rango de 1.62-1.63 desde principios de 2024, con apenas un movimiento.

Aquí va mi opinión: si estás pensando en operar con el Dólar Australiano, lo clave es mantenerte flexible. El ciclo de las commodities importa mucho más de lo que la mayoría piensa. Cuando el mineral de hierro sube, el AUD responde. Cuando China estornuda, lo sentimos. Las diferencias de tasas de interés todavía importan, pero son menos dramáticas ahora que los bancos centrales principales han estabilizado sus políticas.

Las ventajas de operar con pares del AUD son sólidas—alta liquidez, los fundamentos de la economía son decentes, y tienes exposición a los ciclos de commodities si eso te interesa. Pero las desventajas son reales: básicamente estás apostando a los precios de las commodities y al crecimiento de China, que pueden variar mucho. Los shocks externos afectan a Australia más que a la mayoría de las economías desarrolladas.

Para posicionarte, diría que observes los niveles técnicos. El rango de 0.65-0.68 en AUD/USD ha sido un campo de batalla. Romper por encima de 0.68 y podrías ver una carrera hacia 0.72-0.75. Caer por debajo de 0.65 y la bajada podría ser fea. Pero, en realidad, la previsión del AUD frente al USD depende mucho de cómo se desarrolle el próximo ciclo de commodities. Esa es la verdadera historia que impulsa esta moneda.

Una cosa que siempre digo a la gente: no operes solo el par en aislamiento. Mira qué pasa con los precios del mineral de hierro, observa los datos económicos de China y mantén un ojo en la política del RBA. Ahí es donde viene el verdadero alfa. El mercado de divisas es lo suficientemente eficiente que, cuando todos ven el movimiento, ya está descontado. Pero si puedes anticipar el ciclo de commodities o de tasas, tienes una ventaja.