Últimamente he estado siguiendo la tendencia del yen, y la verdad es que estoy un poco confundido. El dólar estadounidense frente al yen fluctúa entre 152 y 160, muy cerca del nivel de 160, pero la señal de recuperación del yen parece cada vez más clara.

Principalmente, depende de la actitud del Banco de Japón. Antes, el mercado esperaba que en abril se subiera la tasa de interés, pero debido a la interrupción causada por la situación en Oriente Medio, el banco central mantuvo la política sin cambios. Sin embargo, según las últimas expectativas, la probabilidad de un aumento en junio ya ha subido al 76%, lo cual sería un verdadero punto de inflexión. Si el Banco de Japón realmente sube la tasa de interés de política del 0.75% al 1.0% en junio, la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón se estrechará, y el yen debería experimentar un rebote significativo.

El problema actual sigue siendo que la economía de EE. UU. es demasiado sólida, y la Reserva Federal no tiene prisa por reducir las tasas, lo que mantiene al dólar fuerte. Además, las operaciones de arbitraje global continúan, con inversores tomando yenes de bajo interés para invertir en activos en dólares de mayor rendimiento, lo que ejerce presión de venta sobre el yen. Pero a largo plazo, el yen eventualmente tendrá que recuperarse; la cuestión es el momento y la magnitud.

JPMorgan es más pesimista y predice que el yen podría caer hasta 164, pero creo que si la política del Banco de Japón realmente cambia, y si se ajusta el sentimiento de riesgo global, todavía hay espacio para que el yen se recupere. A corto plazo, probablemente seguirá fluctuando en este rango, pero la reunión del banco central en junio será sin duda un punto clave, y hay que seguirlo de cerca.