La tendencia del tipo de cambio entre el dólar de Hong Kong y el dólar taiwanés ha sido un tema bastante interesante últimamente. He notado que, a medida que los intercambios comerciales entre ambos lugares se vuelven cada vez más estrechos, el impacto en la conversión de estas monedas también se vuelve más evidente. Según las estadísticas, Hong Kong ya se ha convertido en la mayor fuente de turistas que ingresan a Taiwán en 2023, lo cual refleja la importancia del dólar de Hong Kong y el dólar taiwanés en las actividades comerciales reales.

Para entender la tendencia del dólar de Hong Kong frente al dólar taiwanés, primero hay que examinar las particularidades del dólar de Hong Kong en sí. El dólar de Hong Kong existe desde 1841 y ha pasado por varias evoluciones en los sistemas monetarios. Lo más crucial fue en 1983, cuando Hong Kong implementó oficialmente el sistema de tipo de cambio vinculado, fijando el dólar de Hong Kong en un rango de 7.8 HKD por 1 USD. Este mecanismo se ha mantenido hasta ahora, lo que significa que el dólar de Hong Kong en realidad sigue la tendencia del dólar estadounidense.

A largo plazo, el HKD/TWD ha oscilado aproximadamente entre 3.5 y 4.5 en estos años, mostrando una tendencia general a la baja. A principios de 2009, brevemente superó los 4.5, y en enero de 2022 cayó a un nivel de 3.5. Luego se recuperó por un tiempo, pero siempre estuvo restringido por la resistencia alrededor de 4.15.

A principios de 2024, los datos del IPC y PPI de Estados Unidos superaron las expectativas, y la preocupación por la inflación volvió a surgir, fortaleciendo al dólar. Al mismo tiempo, el entorno político en Taiwán cambió, lo que aumentó las dudas de los inversores, ejerciendo presión sobre el dólar taiwanés. Como resultado, el HKD/TWD se recuperó de 3.905 a 4.05.

Mirando hacia el futuro, hay dos factores clave. Primero, la Reserva Federal de EE. UU. eventualmente entrará en un ciclo de reducción de tasas, a menos que ocurra un shock inflacionario especial. Históricamente, cada ciclo de reducción de tasas ha provocado una caída en el HKD/TWD, con una caída del 9.88% en 2008 y del 13.17% en 2019. Siguiendo esta lógica, si cae un 10% desde el pico de 4.15, el objetivo estaría cerca de 3.735.

Pero otro escenario posible es que, si la economía estadounidense continúa siendo fuerte o si factores geopolíticos elevan los precios del petróleo y provocan un rebote inflacionario, la Reserva Federal podría mantener tasas altas o incluso seguir ajustando la política monetaria. En ese caso, el HKD/TWD subiría, con el primer objetivo en torno a la resistencia previa cerca de 4.15.

Los factores que realmente influyen en este tipo de cambio son solo unos pocos. El más importante es la tasa de interés en EE. UU., ya que el HKD está ligado al USD, y las fluctuaciones del dólar afectan directamente al dólar de Hong Kong. Luego, está la situación económica de Taiwán: en 2021, el crecimiento económico alcanzó un 6.1%, y en ese momento el dólar taiwanés se fortaleció, haciendo que el HKD/TWD cayera a 3.5. Pero desde 2022, la economía taiwanesa empezó a desacelerarse notablemente, y el dólar taiwanés se depreció, elevando el HKD/TWD a alrededor de 4.15. La situación política entre ambos lados del estrecho y las elecciones también afectan la percepción de los inversores sobre las perspectivas económicas. Finalmente, la economía global y el aumento del riesgo generan una mayor demanda de refugio en el dólar y el dólar de Hong Kong.

Una cuestión que suele surgir es si el dólar de Hong Kong dejará de estar ligado al dólar estadounidense. En teoría, esta idea no carece de fundamento; después de todo, tras la crisis financiera asiática de 1998, otros países recuperaron sus economías mediante la depreciación de sus monedas. Pero en la práctica, tras tantos años de turbulencias financieras y políticas, el HKD ha mantenido el mecanismo de tipo de cambio vinculado. A menos que ocurra una crisis de sanciones estadounidenses o una guerra de gran escala, este sistema debería mantenerse estable.

En resumen, si se mira por año, hay una alta probabilidad de que en 2024-2025, cuando la Reserva Federal de EE. UU. entre en un ciclo de reducción de tasas, el HKD/TWD tienda a depreciarse. Pero cómo exactamente se moverá, todavía dependerá de los indicadores de política monetaria estadounidense, los datos económicos de Taiwán y la situación económica global.