Recientemente, un amigo me preguntó cómo saber si las acciones son caras o baratas, en realidad esto implica un indicador muy importante: el PER. He notado que muchos principiantes tienen un poco confuso este concepto, así que hoy vamos a hablar bien de esto.

El PER también se llama ratio precio-beneficio, en inglés es PE o PER, simplemente te dice cuántos años te tomaría recuperar tu inversión al comprar una acción. Representa la relación entre el precio de la acción y las ganancias por acción de la empresa. Por ejemplo, si una acción tiene un PER de 13, eso indica que a la velocidad actual de ganancias, se necesitarán 13 años para recuperar el capital invertido.

¿Cómo se calcula? El método más común es dividir el precio de la acción entre las ganancias por acción, es decir, la fórmula del PER: PE = Precio de la acción / EPS. Por ejemplo, si el precio de la acción es 520 yuanes y las ganancias por acción son 39.2 yuanes, entonces el PER sería 520 ÷ 39.2 ≈ 13.3. Otra forma de calcularlo es usando la capitalización de mercado de la empresa dividida por las ganancias netas, el principio es el mismo.

Aquí hay que tener en cuenta que el PER tiene diferentes formas de cálculo. La más común es el PER estático, que usa las EPS completas del año pasado. También está el PER rodante, que suma las EPS de las últimas 4 temporadas, lo que permite reflejar más oportunamente la situación de ganancias de la empresa. Además, existe el PER dinámico, que usa las EPS estimadas por analistas, pero este número suele ser menos preciso, ya que las estimaciones de cada institución varían.

Cuanto más bajo sea el PER, generalmente indica que la acción está más barata; cuanto más alto, indica que el mercado está dispuesto a pagar una valoración más alta, quizás porque tiene expectativas optimistas sobre el futuro de la empresa. Pero esto no es absoluto, ya que un PER alto también puede deberse a que el mercado espera un crecimiento rápido en el futuro.

Para juzgar si el PER de una acción es razonable o no, hay dos métodos. Uno es compararlo con otras empresas del mismo sector, porque los PER varían mucho entre industrias; las acciones tecnológicas pueden tener PER muy alto, mientras que las industrias tradicionales pueden tener PER más bajo, así que solo se comparan con empresas del mismo sector. El otro método es observar la tendencia histórica del PER de esa empresa; si el PER actual está en un nivel medio respecto a su historia, eso indica que el precio es relativamente razonable.

Una herramienta muy útil se llama gráfico de río del PER, que muestra en forma de gráfico la posición del precio en diferentes niveles de PER. A partir de las diferentes bandas de precios derivadas de la fórmula del PER, se puede ver claramente si la acción está sobrevalorada o subvalorada. Cuando el precio está en la parte inferior del gráfico de río, generalmente es una buena oportunidad de compra.

Pero, para ser honestos, el PER también tiene sus limitaciones. Primero, ignora la situación de la deuda de la empresa; dos empresas con el mismo PER, una con poca deuda y otra con mucha, tienen riesgos totalmente diferentes. Segundo, es difícil determinar con precisión cuándo el PER es alto o bajo, ya que depende de las expectativas de crecimiento y del ánimo del mercado. Finalmente, para empresas nuevas o biotecnológicas que aún no generan ganancias, el PER no se puede usar; en estos casos, hay que usar otros indicadores como el ratio precio-valor en libros o precio-ventas.

Por eso, el PER es solo una herramienta de referencia para decisiones de inversión, no se debe depender únicamente de él. Un PER bajo no garantiza que la acción suba, y un PER alto no significa que vaya a bajar; lo más importante es entender los fundamentos de la empresa y las expectativas del mercado. Aprender a analizar con la fórmula del PER, combinándola con otros indicadores, permite evaluar de manera más completa si una acción vale la pena comprar.