Últimamente he visto que muchos inversores principiantes hacen una pregunta recurrente: ¿El precio de las acciones siempre bajará en la fecha ex-dividendo? ¿Es más conveniente comprar el mismo día? Voy a compartir mis observaciones.

Honestamente, muchas personas tienen un malentendido sobre las acciones de dividendos, pensando que la caída del precio en la fecha ex-dividendo es una regla fija. Pero según mi experiencia y datos del mercado, esto en realidad no es tan absoluto.

Empecemos con la lógica básica. Cuando una empresa anuncia un dividendo, en teoría el precio de la acción debería bajar, porque los activos de la empresa disminuyen. Por ejemplo, una compañía cuyo precio es 35 dólares, incluyendo 5 dólares de efectivo en exceso, decide distribuir 4 dólares en dividendos en efectivo. Entonces, en la fecha ex-dividendo, el precio teórico sería 31 dólares. Esta lógica no tiene problema. Pero el problema es que el mercado nunca sigue solo la teoría.

He visto el rendimiento histórico de Coca-Cola y Apple. Curiosamente, estas empresas de alta calidad a menudo suben en la fecha ex-dividendo. Por ejemplo, en la fecha ex-dividendo del 10 de noviembre de 2023, Apple subió de 182 a 186 dólares, un aumento considerable. Empresas líderes en sectores como Walmart y Johnson & Johnson también suelen subir en contra de la tendencia en la fecha ex-dividendo. La razón es simple: el estado de ánimo del mercado, los resultados de la empresa y las perspectivas del sector, estos factores a menudo pesan más que el efecto del dividendo en sí.

Ahora volvamos a la cuestión de si es conveniente comprar en la fecha ex-dividendo. Mi opinión es que esto depende de tres aspectos.

Primero, el rendimiento del precio antes de la fecha ex-dividendo. Si el precio ya ha subido mucho antes de la fecha, muchos inversores toman ganancias por adelantado. En ese momento, entrar puede enfrentar una presión de venta significativa, y quizás no sea el mejor momento.

Segundo, la tendencia histórica. Estadísticamente, después del ex-dividendo, las acciones tienden a seguir bajando en lugar de subir, lo cual no favorece a los traders a corto plazo. Pero si el precio cae hasta un nivel de soporte técnico y muestra signos de estabilización, puede ser una buena oportunidad de compra.

Tercero, y para mí lo más importante: analizar los fundamentos de la empresa. Si la compañía tiene sólidos fundamentos y lidera en su sector, el ex-dividendo no afecta su valor intrínseco. Al contrario, una caída en el precio puede ofrecer una oportunidad para comprar activos de calidad a un precio más barato. Para estas empresas, comprar en la fecha ex-dividendo y mantener a largo plazo suele ser más rentable que intentar aprovechar las fluctuaciones a corto plazo.

Un concepto adicional que vale la pena considerar son los conceptos de "relleno de derechos" y "pago de derechos". El relleno de derechos se refiere a que el precio de la acción se recupera gradualmente hasta el nivel previo al ex-dividendo, indicando que los inversores confían en el futuro de la empresa. El pago de derechos, en cambio, significa que el precio se mantiene bajo, reflejando preocupaciones del mercado sobre el futuro de la compañía.

Por último, una advertencia sobre los costos ocultos. Si usas una cuenta fiscal regular, comprar en la fecha ex-dividendo aunque el precio baje, también tendrás que pagar impuestos sobre los dividendos recibidos, lo cual es un truco fiscal. Además, en el mercado de Taiwán hay comisiones y impuestos de transacción: la comisión de compra-venta es aproximadamente 0.1425% del monto negociado multiplicado por el factor de descuento, y el impuesto de venta es del 0.3% (acciones ordinarias) o 0.1% (ETF). Todos estos son costos reales.

En resumen, comprar en la fecha ex-dividendo no siempre es rentable ni siempre lo es no serlo. La clave está en la calidad de la empresa, el entorno del mercado y tus objetivos de inversión. La lógica de la negociación a corto plazo y la inversión en valor a largo plazo son completamente diferentes. Si buscas dividendos, lo importante es si la empresa vale la pena para mantenerla a largo plazo, no si el precio fluctúa unos pocos dólares en ese día.