Últimamente he visto un fenómeno interesante, el yen ha estado cayendo constantemente, y pensé en si sería buena idea aprovechar para comprar algo de yen. Pero al investigar, descubrí que la historia detrás es mucho más compleja de lo que imaginaba.

Primero, la situación actual, el dólar estadounidense frente al yen fluctúa entre 152 y 160, casi alcanzando los 160 el mes pasado. El Banco de Japón ajustó la tasa de interés a 0.75% en diciembre del año pasado, y en las reuniones de enero y marzo de este año no hizo cambios, mientras el mercado especula si en junio subirán las tasas. Viendo la tendencia del yen, principalmente está atada a la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón, donde las tasas en EE. UU. siguen siendo bastante más altas, por lo que muchos inversores están tomando préstamos en yen para invertir en activos en dólares, y esa es la razón por la que el yen sigue siendo vendido.

Además de la diferencia de tasas, la expansión fiscal del gobierno japonés también está presionando. El nuevo gobierno lanzó un plan de estímulo a gran escala, pero eso significa más emisión de deuda y aumento del riesgo de déficit, lo que hace que la confianza en Japón disminuya. Sumado a la inestabilidad en Oriente Medio, los precios del petróleo siguen altos, los costos de importación en Japón aumentan, y el déficit comercial se amplía, todo esto presiona aún más al yen.

Desde una perspectiva a largo plazo, lo clave sigue siendo cuándo el Banco de Japón realmente comenzará a subir las tasas. Los analistas de JP Morgan son más pesimistas y creen que para fin de año el yen podría caer a 164. Pero el Banco de París en Francia predice que estará cerca de 160. Sin embargo, personalmente creo que el punto de inflexión real será en la reunión del banco en junio, si suben las tasas a 1.0%, quizás puedan atraer algo de capital de arbitraje de regreso.

En mi opinión, en el corto plazo el yen probablemente seguirá débil y en consolidación, pero a largo plazo seguramente volverá a su posición natural. Para que Japón realmente cambie la tendencia del yen, necesita reformas internas; un ciclo virtuoso de crecimiento económico, salarios y precios es fundamental. Ahora mismo estoy en modo observación, esperando la acción del banco en junio, y si hace falta, comprar en cuotas tampoco sería mala idea, total que a largo plazo el yen eventualmente tendrá que apreciarse.