Últimamente he estado pensando en una cuestión, ¿por qué los inversores siempre son tomados por sorpresa por los eventos cisne negro? Estos fenómenos económicos extremadamente raros e impredecibles suelen causar impactos devastadores en los mercados financieros cuando ocurren, y la bolsa de valores es la más afectada.

Al analizar cuidadosamente las fluctuaciones del mercado en los últimos años, se entiende. En la crisis financiera de 2008, el S&P 500 cayó más del 56% desde su máximo histórico. Luego, en el mes siguiente a la explosión de la pandemia de COVID-19, el mercado cayó más del 20%, y posteriormente experimentó la guerra entre Ucrania y Rusia, una inflación europea que alcanzó niveles máximos en 40 años, y colapsos de exchanges como FTX, estos eventos se sucedieron uno tras otro, destruyendo la confianza de los inversores una y otra vez.

Pero lo interesante es que, según datos de investigación, si se compra en la mitad de la caída tras cada evento cisne negro, el promedio de subida a los 6 meses posteriores al fin del evento es del 20.4%, con una rentabilidad excesiva del 13.3%. Esto indica que tras una crisis, el mercado suele mostrar una tendencia de recuperación, y aunque los eventos cisne negro parecen ser crisis a corto plazo, en realidad también pueden generar oportunidades a largo plazo.

Actualmente, el crecimiento económico global se ha desacelerado claramente, y el riesgo de recesión siempre está presente. Cuando la economía entra en recesión, la demanda total cae drásticamente, las capacidades productivas de las empresas superan la demanda, la confianza en los mercados financieros se ve afectada y el crédito se contrae en un ciclo vicioso. La Reserva Federal, para controlar la inflación, incluso está dispuesta a arriesgar una recesión económica, subiendo rápidamente las tasas de interés, lo que directamente eleva los costos de la deuda empresarial y reduce los márgenes de beneficio.

La relación entre el mercado de valores y las tasas de interés es especialmente estrecha, ya que los cambios en las tasas suelen ser un factor clave que desencadena eventos cisne negro en el mercado bursátil. Cuando los bancos centrales inician un ciclo de reducción de tasas, generalmente significa que la economía está en dificultades, lo que puede provocar ventas continuas en el mercado. Los inversores deben prestar mucha atención a las políticas monetarias del banco central y a los datos macroeconómicos para predecir con anticipación la tendencia de las tasas.

El riesgo en el ámbito de las criptomonedas tampoco puede ser ignorado. Bitcoin alcanzó en un mercado alcista los 68,000 dólares, y ahora ha superado los 100,000 dólares, pero los estrategas de Bank of America consideran que esto ya está empezando a formar una burbuja. La entrada de fondos en el mercado de criptomonedas alcanzó niveles históricos, y si el sentimiento del mercado cambia, una gran cantidad de fondos puede salir, provocando caídas de precios significativas. La caída de FTX es una advertencia clara.

El dólar, como principal moneda de reserva mundial, también puede desencadenar reacciones en cadena. La apreciación del dólar reduce los ingresos por ventas en el extranjero de las empresas multinacionales, afectando especialmente a los mercados emergentes, y aumenta su carga de deuda en dólares.

¿Y qué se puede hacer al respecto? Primero, diversificar las inversiones en diferentes clases de activos, como acciones, bonos, metales preciosos, bienes raíces, para reducir el riesgo de un solo activo. El oro merece especial atención, ya que desde los años 2000 su rentabilidad anual promedio ha estado entre el 8% y el 10%, muy por encima de los bonos y el mercado de acciones, y siempre ha sido considerado un instrumento para cubrir la inflación y preservar el valor.

En segundo lugar, mantener una reserva de efectivo adecuada. Cuando un evento cisne negro provoca caídas en el mercado, tener suficiente efectivo te permite comprar activos de calidad a precios bajos, o no verse obligado a vender en momentos de necesidad de liquidez.

Por último, tener una visión de inversión a largo plazo. Aunque los eventos cisne negro tienen un impacto enorme en los mercados en el corto plazo, con el tiempo el mercado suele recuperarse y rebotar. Los inversores más maduros también pueden considerar usar opciones, futuros y otros instrumentos derivados para cubrir riesgos, como comprar opciones de venta para proteger sus inversiones en acciones.

En definitiva, los eventos cisne negro son impredecibles, pero estar preparado puede convertir una crisis en una oportunidad.