Acabo de captar la ola de resultados de las grandes tecnológicas y, honestamente, la reacción del mercado lo dice todo. Amazon, Meta, Microsoft y Alphabet superaron las expectativas de ingresos, pero esto es en lo que todos están enfocados ahora: las cifras insanas de capex en las que están comprometiéndose.

Meta acaba de anunciar que aumentará el gasto de capital hasta 2026 a entre 125 y 145 mil millones de dólares. Eso es una locura. Combinado con Amazon, Microsoft y Google, estos cuatro están considerando gastar más de 650 mil millones de dólares en infraestructura de IA solo este año. La presión de estos números afectó duramente a Meta: las acciones cayeron un 6% después del cierre. Microsoft también bajó un 2.5%, a pesar de tener fundamentos sólidos.

Los resultados en sí fueron lo suficientemente sólidos. Amazon alcanzó 181.5 mil millones de dólares en ingresos en el primer trimestre (crecimiento del 17%), el negocio de IA de Microsoft está funcionando a una tasa anualizada de $37B , y Google Cloud finalmente rompió con $20B en ventas, superando las estimaciones. Pero los inversores no están celebrando; están preocupados por el plazo de recuperación. La depreciación y los costos operativos aumentarán rápidamente, y hay una presión real sobre si los ingresos de IA a corto plazo pueden justificar esta ola de gasto.

Aquí es donde lo interesante para las criptomonedas: Bitcoin y Ethereum han estado siguiendo de cerca las acciones tecnológicas durante todo el año. Si esta ansiedad por el capex sigue creciendo, podríamos ver presión en los activos de riesgo de cara a junio. Por otro lado, si el mercado finalmente acepta la narrativa de que esta infraestructura de cómputo importa para las redes descentralizadas, los tokens ligados a esa historia podrían beneficiarse a largo plazo. Sin embargo, ahora mismo, todo depende de si los inversores ven disciplina o exceso. Los resultados de Apple y los datos del PCE que se aproximan probablemente marcarán el tono para el próximo movimiento.