Últimamente he estado reflexionando sobre la tendencia futura del oro, y he descubierto que muchas personas todavía entienden el aumento del precio del oro de manera superficial — esas viejas ideas como la inflación y las bajadas de tasas de interés. En realidad, la lógica detrás es mucho más profunda.

La razón fundamental del aumento del oro no es simplemente el pánico, sino que el sistema de crédito global en sí mismo ha comenzado a mostrar fisuras. El evento de congelación de reservas de divisas en 2022, que sacudió directamente la confianza en el dólar estadounidense. Desde entonces, el mercado ha comenzado a reconsiderar — ¿qué activos son realmente seguros? El oro, porque no puede ser congelado unilateralmente, se ha convertido en la “medida de valor definitiva”.

He notado que este año las compras de oro por parte de los bancos centrales han sido especialmente activas. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025, la cantidad neta de compras de oro por parte de los bancos centrales superó las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados dijeron que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro, y también esperan que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto no es una operación a corto plazo, sino una señal clara — los bancos centrales de todos los países están reduciendo sistemáticamente su dependencia del dólar.

Las fuerzas que sostienen el piso del precio del oro son muchas. La tendencia de desdolarización, el aumento del déficit fiscal en EE. UU., las disputas frecuentes sobre el techo de la deuda, todo esto impulsa la atracción a largo plazo del oro. Además, la incertidumbre generada por el proteccionismo comercial, cada vez que se implementan políticas arancelarias, hace que los fondos fluyan hacia activos refugio. La experiencia histórica muestra que, durante estos periodos de incertidumbre política, el precio del oro suele experimentar un aumento del 5 al 10% a corto plazo.

Pero hay que aclarar que la tendencia alcista del oro nunca es lineal. Este año, debido a la recuperación de las tasas reales y la relajación de las crisis, el precio del oro sufrió una corrección significativa del 18%. En 2025, también, debido a ajustes en las expectativas de la política de la Fed, hubo retrocesos del 10 al 15%. Por lo tanto, la volatilidad es la norma, y estar mentalmente preparado es muy importante.

Sobre la tendencia futura del oro, las predicciones de los principales bancos siguen siendo optimistas. Goldman Sachs ha elevado su objetivo de fin de año de 5400 a 5700 dólares, JPMorgan estima que alcanzará los 6300 dólares en el cuarto trimestre, y Citibank espera un promedio de 5800 dólares en la segunda mitad del año. Sin embargo, estas predicciones también tienen sus condiciones — si hay una recesión económica o una alta inflación, la demanda de refugio impulsará el precio del oro; pero si las políticas logran estimular el crecimiento y el dólar se fortalece, el precio del oro también podría retroceder.

En definitiva, el precio del oro en 2026 será más bien una oscilación en niveles altos con una tendencia alcista, en lugar de una subida unidireccional sin retorno. La tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales no desaparecerá de repente, porque la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas todavía existen. El piso del oro se va elevando, las caídas en mercado bajista son limitadas, y la tendencia alcista se mantiene fuerte.

Si tuviera que dar un consejo, sería que lo más importante es entender bien tu propia posición. Los traders a corto plazo pueden aprovechar la volatilidad antes y después de los datos de EE. UU. para hacer operaciones de swing, pero siempre con stops estrictos. Los principiantes no deben perseguir las subidas sin criterio; primero, con poco dinero, prueba el mercado, aprende a seguir el calendario económico y los datos de EE. UU. en los momentos clave. Los inversores a largo plazo deben estar preparados para soportar retrocesos del 20% o más, porque la amplitud media anual del oro es del 19.4%, no es menos volátil que las acciones. Los más experimentados pueden probar una estrategia combinada — mantener una posición principal a largo plazo, y usar la volatilidad para hacer operaciones cortas con una parte de su cartera.

El costo de transacción del oro físico es muy alto, generalmente entre el 5 y el 20%, y el comercio frecuente puede comerse gran parte de las ganancias. Si quieres hacer swing trading, herramientas como ETFs de oro o XAU/USD, que tienen mayor liquidez, son más adecuadas. Seguir la tendencia, entender bien tu posición y decidir tu método de entrada son las claves para mi visión sobre la futura tendencia del oro.