Acabo de ver a alguien hablando sobre la stagflation, que es una situación económica en la que la economía se desacelera pero los precios suben al mismo tiempo, y parece que en Tailandia podría enfrentarse a esto en el futuro. Vamos a ver qué es exactamente la stagflation y qué tan cerca estamos de ella.

Dividiéndolo para entenderlo fácilmente, la stagflation proviene de dos palabras: Stagnation (estancamiento económico) y Inflation (inflación o aumento de precios). Es decir, cuando la economía no crece, aumenta el desempleo, pero los precios de los bienes siguen subiendo, lo cual es una situación anormal y difícil de solucionar.

En los años 70, Estados Unidos enfrentó realmente esto cuando los precios del petróleo se dispararon debido a la crisis en Oriente Medio, haciendo que la inflación superara el 10%, mientras que la tasa de desempleo también se acercaba al 10%. Se tuvieron que cambiar tres presidentes de la Reserva Federal, hasta que finalmente entró Paul Volcker, quien decidió subir las tasas de interés hasta el 18% para frenar los precios. El resultado fue una recesión severa y dos recesiones en un año. Incluso América Latina se vio afectada casi al borde de la bancarrota.

Veamos el caso de Tailandia. Actualmente, tenemos 3 señales que debemos seguir. Primero, se espera que el PIB de Tailandia crezca entre el 3.0 y el 3.7% en 2023, impulsado por la recuperación del turismo, con aproximadamente 20 a 25 millones de turistas extranjeros, y una mejora en el consumo interno. Segundo, la tasa de desempleo en Tailandia tiende a disminuir, actualmente en 1.23%, lo cual no es una cifra de crisis. Tercero, la inflación general en febrero de 2023 fue del 3.79% interanual, lo cual es alto, pero con tendencia a desacelerarse.

Al combinar estos tres factores, la stagflation está lejos de ser una realidad en Tailandia en este momento, porque la economía todavía tiene impulso por el consumo y el turismo. Aunque la inflación es alta, hay señales de que disminuirá a mediados de año.

Pero esto no significa que estemos completamente seguros. El riesgo que podría causar stagflation incluye costos en aumento, especialmente en la electricidad, riesgos por la desaceleración de la economía global y altos niveles de deuda de los hogares. Si las tasas de interés siguen subiendo, podría reducir el consumo.

Hablando de estrategias de inversión en este tipo de escenario, los inversores deberían buscar activos que se beneficien de la inflación, como oro, commodities, bienes raíces y acciones cíclicas. El oro, en particular, es ampliamente reconocido como un buen refugio contra la inflación, ya que su precio tiende a seguir la misma dirección que la inflación.

En resumen, aunque la stagflation no es una amenaza inminente para Tailandia en este momento, el riesgo existe. El gobierno y el Banco de Tailandia deben abordar los costos y la inflación, o la economía podría enfrentar problemas a largo plazo. Como inversores, también debemos preparar nuestras carteras para afrontar diferentes escenarios desde ahora.