Últimamente he estado observando el sector de la memoria, y he descubierto que muchas personas en realidad no tienen claro cuáles son las acciones relacionadas con la memoria ni cómo clasificarlas. He organizado un poco toda esta cadena industrial y, de paso, hablaré sobre por qué este tipo de acciones fluctúan tanto.

Primero hay que entender que la industria de la memoria se divide en tres niveles. La parte superior son los fabricantes de chips, como Nanya Technology, Winbond, estas empresas que producen chips directamente, y cuando la economía está en auge, sus ganancias suben rápidamente, pero cuando cae, también caen con fuerza. El nivel medio son las empresas que controlan los circuitos integrados y módulos, como Phison, Adata, que debido a su dominio en la integración de software, tienen ganancias más estables. En la cima están gigantes internacionales como Micron, Samsung, SK Hynix, que controlan más del 94% del mercado global de DRAM, y tienen el poder de fijar precios en sus manos.

Hablando de qué acciones de memoria vale la pena seguir, creo que hay que dividir en dos partes. En EE. UU., Micron Technology es la opción más pura, ya que produce tanto DRAM como NAND. Actualmente, su capacidad de HBM está en expansión y sus ganancias en fase de recuperación. SK Hynix lidera en el campo de HBM, con HBM3e y HBM4 ya en producción en masa, beneficiándose directamente del aumento en la demanda de poder de cálculo para IA. Aunque Samsung tiene la mayor capitalización, como inversión es relativamente más compleja.

En el mercado de Taiwán, Nanya Technology es la más pura en concepto de DRAM, y ya empieza a contribuir en ingresos con memorias AI personalizadas. Winbond sigue una estrategia de nicho, evitando la competencia de precios en DRAM general. Phison en NAND Flash tiene la mayor pureza, y actualmente la brecha de suministro aún se acerca al 20%, por lo que en el corto plazo es difícil cambiar el escenario de escasez. Macron principalmente produce NOR Flash y ROM, con ventajas en vehículos y aplicaciones industriales, siendo adecuado para equilibrar la volatilidad del ciclo de memoria.

¿Por qué las acciones de memoria fluctúan tanto? La razón principal es que esta industria tiene un ciclo inevitable: escasez → expansión de capacidad → exceso → caída de precios → reducción de producción → nueva escasez. La última previsión de Nomura muestra que en el segundo trimestre de 2026, los precios de DRAM y NAND aumentarán un 51% y un 50% respectivamente en comparación trimestral, superando ampliamente las expectativas previas. Además, las empresas de memoria necesitan invertir varios miles de millones de dólares en construir fábricas de obleas; si el momento de la inversión es incorrecto, cuando la capacidad entre en funcionamiento, el mercado puede ya estar en reversa.

Actualmente, las existencias globales de memoria están en niveles históricos bajos, y algunas grandes empresas tienen solo unas 4 semanas de inventario en total, por eso los precios suben con facilidad y bajan con dificultad. Aunque en 2026 las ganancias de Samsung, SK Hynix y Micron se dispararán, todas están frenando, controlando el gasto de capital para evitar un exceso de oferta alrededor de 2027.

La lógica para negociar acciones de memoria en realidad es muy simple. Si puedes determinar en qué fase del ciclo se encuentra la industria, podrás captar el ritmo. Cuando los precios spot de DRAM dejan de caer, los principales fabricantes empiezan a reducir producción y los días de inventario bajan desde los picos, generalmente es un buen momento para posicionarse. Las acciones de memoria no ganan por el crecimiento de la empresa en sí, sino por el ritmo del ciclo económico.

Mi consejo es que primero dediques tiempo a observar la tendencia de los contratos de DRAM, seguir los informes financieros y las inversiones de las principales empresas de memoria, y practicar para determinar en qué fase del ciclo estás. Cuando tengas un control más claro del ciclo, entonces considera operar con fondos pequeños. Actualmente, los precios de la memoria todavía están en alza, y la escasez en la oferta a corto plazo es difícil de aliviar; mantener acciones relacionadas con la fabricación y módulos todavía tiene potencial de subida.