Las últimas semanas, la situación entre Estados Unidos e Irán ha sido fluctuante, lo que ha causado cierta confusión en el mercado de divisas. La semana pasada, el euro dólar subió un 0.34%, y el yen también se apreció, pero este proceso de subida no fue fluido—primero se rumoró que Estados Unidos e Irán estaban a punto de llegar a un acuerdo, y luego la situación se tornó en el cierre del estrecho de Ormuz y la retención de barcos, además de que Trump amenazó con destruir infraestructura. Esta volatilidad realmente hace difícil hacer predicciones.

He notado que en esta tendencia, el euro dólar se ha convertido en un barómetro de la aversión al riesgo. Cuando el mercado está optimista, el dólar se vende y el euro dólar sube; cuando la tensión aumenta, la demanda de refugio impulsa al dólar hacia abajo. La semana pasada, alcanzó cerca de 1.185 y luego retrocedió, ahora está atrapado entre 1.170 y 1.185. Mitsubishi UFJ cree que mientras el petróleo no se dispare y las acciones no caigan mucho, el dólar todavía tiene espacio para depreciarse a corto plazo, pero la confianza en el crédito francés sigue sosteniendo que el dólar será fuerte a medio y largo plazo—esta es la divergencia en las expectativas del mercado sobre el dólar.

Por otro lado, las expectativas de aumento de tasas del Banco de Japón también están disminuyendo rápidamente. Ueda y su equipo no han dado señales de subir tasas en abril, y las probabilidades de un aumento han caído del 50% a menos del 20%. Esto en realidad es negativo para el yen—si el banco central no sube tasas, las operaciones de carry trade se reactivarán, y el yen podría ser presionado hasta 162 o incluso más alto. Katayama Tsukasa ya ha mencionado que está listo para intervenir audazmente, pero solo hablar no basta.

El siguiente factor clave será la negociación entre Estados Unidos e Irán. Si la situación escala, las expectativas de aumento de tasas del Banco de Japón se verán aún más afectadas, y la pareja euro dólar podría volver a reevaluarse. Técnicamente, si el euro dólar puede volver por encima de 1.185, aún tiene espacio para subir; el dólar yen oscila entre 157.5 y 160.5, dependiendo del sentimiento de riesgo y la postura del banco central. El enfoque de esta semana será la audiencia de Warsh y la situación entre EE. UU. e Irán, cualquier cambio puede provocar una reevaluación en los tipos de cambio.