Hace un tiempo que vengo observando cómo se comporta el EUR/CAD y la verdad es que el mercado de divisas entre Europa y Canadá tiene un patrón bastante interesante. Después de ese 2022 caótico donde el dólar canadiense se disparó hasta 0,77 euros (algo que no pasaba desde 2012), las cosas se normalizaron considerablemente.

El contexto fue brutal: la inflación post-pandemia golpeó fuerte a Europa, la invasión de Ucrania complicó todo más, y el euro se desplomó. Pero una vez que la Eurozona comenzó a recuperarse gradualmente, vimos cómo esos valores extremos se corrigieron naturalmente. Ahora, mirando hacia atrás desde 2026, el pronóstico del dólar canadiense para 2024 que se hacía entonces resultó bastante acertado: el par se mantuvo estable oscilando entre 0,66 y 0,70 euros.

Lo interesante es que históricamente, desde que existe el euro, el CAD ha fluctuado entre 0,56 y 0,82 céntimos. Esos picos de 2022 fueron realmente excepcionales. El mercado tiene una tendencia muy fuerte de retorno a la media, y eso es lo que vimos suceder: después de las turbulencias, el par volvió a rondar los 0,68 euros, que es prácticamente su valor promedio.

Si miramos el gráfico de los últimos cinco años, la historia es clara: entre 2020 y finales de 2022, el euro se depreció significativamente frente al dólar canadiense debido a esas urgencias económicas en la UE. Pero una vez que la economía europea se estabilizó, el cambio EUR/CAD también encontró su equilibrio. Ambas economías están muy entrelazadas, así que cuando una experimenta crisis, la otra tiende a beneficiarse, pero eventualmente vuelven a sincronizarse.

Respecto a la inflación, que era el gran factor de incertidumbre: la eurozona comenzó 2024 con inflación por debajo del 3%, bajando desde ese preocupante 5,3% de mediados de 2023. Canadá ya llevaba casi un año con inflación estabilizada alrededor del 3%, similar a Estados Unidos. Esta convergencia en los niveles de inflación contribuyó directamente a la estabilidad cambiaria que se pronosticaba.

Los tipos de interés también jugaron un papel crucial. Tanto Europa como Canadá adoptaron medidas similares para contener la inflación, lo que mantuvo sus tasas de interés parejas y contribuyó a ese equilibrio en el cambio de divisas. Aunque la inflación permanecía contenida, se esperaba una rebaja gradual de tipos durante 2024, y eso es exactamente lo que sucedió sin generar grandes desajustes.

En cuanto al pronóstico dólar canadiense 2024-2025 que se planteaba entonces, los analistas estimaban un rango entre 0,60 (escenario favorable para el euro) y 0,79 (escenario desfavorable para el euro), con un valor medio de referencia en 0,70. La realidad fue que el par se mantuvo bastante cercano a esa estimación central.

Canadá tenía varios factores a su favor: inflación contenida, tipos de interés elevados, calificación de deuda AAA, exportaciones garantizadas de hidrocarburos hacia Europa por los nuevos contratos post-Ucrania. Sin embargo, el euro estaba en plena recuperación robusta, lo que limitaba el potencial alcista del CAD a corto plazo.

Lo que realmente sucedió fue que la caída relativa del CAD respondió más al impulso de la divisa europea que a problemas específicos de Canadá. El euro simplemente se recuperó con fuerza de sus mínimos de 2022, devolviendo al par a sus valores históricos normales.

Desde la perspectiva de hoy en 2026, queda claro que invertir en este par requería entender que las oscilaciones serían moderadas y predecibles. Con economías tan vinculadas, las grandes brechas de valor relativo son raras. Eso proporciona cierta seguridad para los inversores que buscan beneficiarse de los cambios de precio, pero sin esperar movimientos espectaculares.

La lección que dejó todo esto es que cuando se analizaba el comportamiento del EUR/CAD, la clave estaba en reconocer que tras las turbulencias geopolíticas y económicas, ambas divisas tienden a volver a su equilibrio histórico. Y eso es exactamente lo que pasó durante 2024 y 2025.