Estos días otra vez alguien me envió un enlace a un agregador de rendimientos preguntando "¿Se puede apostar a un APY tan alto?"

Normalmente no miro los números primero, sino que hago clic en el contrato para ver exactamente cómo están moviendo el dinero: ¿el capital va directamente al contrato de estrategia, o primero entra en una bóveda de seguros y luego se presta o se hace market making afuera?
¿Hay alguna opción de actualización, hay un administrador que pueda cambiar la ruta en cualquier momento? Lo más importante, ¿quién es la contraparte? —
Podrías pensar que es "el rendimiento del protocolo", pero en realidad puede estar apostando con algún pool, algún market maker, o incluso con algún puente cross-chain.

En resumen, el APY es solo el resultado, el camino es la lista de riesgos.
Especialmente con esos que tienen "reinvención automática + recompensas acumuladas", cuando las recompensas se desploman, se parecen mucho a los juegos en cadena con inflación + bots de estudio, con una espiral de precios, que en la superficie parecen tener datos sólidos, pero en realidad ya están vacíos por dentro.
De todos modos, ahora prefiero ganar menos y revisar toda la cadena de llamadas y permisos, para dormir más tranquilo.