Trump Truth Social retira la solicitud de ETF de Bitcoin, analistas: el mercado ya es un mar rojo con competencia difícil de obtener ganancias

La plataforma de redes sociales de Trump, Truth Social, cuyo emisor de ETF es Yorkville, ha retirado oficialmente su solicitud de ETF de Bitcoin al contado ante la SEC.
El analista de ETF de Bloomberg, James Seyffart, afirmó directamente que la verdadera razón probablemente sea que la competencia en el mercado ya ha entrado en una situación de guerra de precios.
(Resumen previo: La solicitud de ETF de Bitcoin de Trump Truth Social generó controversia por la sospecha de que "el presidente de la SEC es de la misma familia")
(Información adicional: Última hora» ¡Trump quiere entrar en el mercado de predicciones! Trump Media planea lanzar Truth Predict a través de Crypto.com, $CRO sube un 8%)

Índice del artículo

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• La línea base de tarifas en el mercado de ETF de BTC al contado
• Ruta de la Ley de 40 Act: Truth Social aún en juego
• La guerra en el mar rojo ha terminado, la segunda generación de ETF de criptomonedas traslada su campo de batalla

¡Se retira! La plataforma de redes sociales de Trump, Truth Social, cuyo emisor de ETF es Yorkville, ha retirado oficialmente su solicitud de ETF de Bitcoin al contado ante la SEC.

En un comunicado oficial, Yorkville atribuye la retirada a las diferencias en la estructura regulatoria entre los ETP de la Ley de 33 Act y los ETF de la Ley de 40 Act. Sin embargo, Seyffart, analista senior de ETF de Bloomberg, se burló de esto.

Él señala que esta distinción regulatoria ya es "conocida en la industria de los ETF de criptomonedas" y que no hay cambios nuevos — en otras palabras, esta razón ya existía desde el inicio de la solicitud, y usarla para explicar la retirada actual carece de lógica.

Él indica que la verdadera fuerza motriz detrás es la competencia en el mercado. (Implica que la empresa no confía en poder enfrentarse a la competencia)

La línea base de tarifas en el mercado de ETF de BTC al contado

El ETF de BTC al contado MSBT, lanzado por Morgan Stanley el mes pasado, estableció un récord en EE. UU. con una tarifa anual de 14 puntos básicos (0.14%), atrayendo 31 millones de dólares en su primer día, con un flujo total de fondos que ya alcanza los 230 millones de dólares, superando los fondos de BTC de Hashdex y WisdomTree en activos netos.

¿Qué nos dice esta cifra?

La competencia en tarifas en el mercado de ETF de Bitcoin al contado ya está en su punto máximo. Con gigantes como BlackRock IBIT y Fidelity FBTC ya posicionados, y Morgan Stanley liderando con tarifas más bajas, si Truth Social lanza un cuarto ETF de BTC al contado con características similares, el espacio de mercado que puede captar será muy limitado.

La pregunta de Seyffart es clara: "¿Realmente el mercado necesita un ETF de Bitcoin al contado número 14?"

Ruta de la Ley de 40 Act: Truth Social aún en juego

Sin embargo, retirar no significa que Truth Social abandone su estrategia en criptomonedas.

Seyffart observa que Yorkville aún planea aprovechar la estructura de fondos de la "Ley de Inversiones de 1940" (40 Act) para lanzar estrategias de ETF relacionadas con criptomonedas más flexibles. En comparación con la estructura de fideicomiso puramente al contado de la Ley de 33 Act, los fondos de la Ley de 40 Act permiten la asignación de activos y el diseño de productos estructurados, lo que teóricamente puede crear productos de criptomonedas con mayor diferenciación.

La conclusión de Seyffart es que: los ETF de Bitcoin al contado homogéneos ya no son atractivos, pero "productos más diferenciados aún tienen su valor". Esto sugiere que las ambiciones de Truth Social en ETFs de criptomonedas no se han apagado, solo han cambiado de estrategia.

La guerra en el mar rojo ha terminado, la segunda generación de ETF de criptomonedas traslada su campo de batalla

El escenario competitivo de los ETF de Bitcoin al contado, tras el establecimiento del precio de MSBT en 14 puntos básicos, ha llegado a un nuevo equilibrio: tarifas cercanas al mínimo, con ventajas de escala para los pioneros, dificultando que los nuevos entrantes puedan destacar solo con productos homogéneos.

Desde que ejecutivos de BlackRock declararon públicamente que no lanzarán ETFs de criptomonedas "complejos y específicos", hasta que VanEck y Grayscale actualizan activamente sus solicitudes de ETFs de altcoins, los recursos del mercado se están concentrando en rutas diferenciadas. La decisión de Truth Social de retirar su solicitud de ETF de Bitcoin al contado en este momento, reservando espacio para la Ley de 40 Act, no parece ser una cuestión regulatoria, sino un cambio estratégico pragmático.