Bitcoin cayó por debajo de los $77,000 después de rechazar la media móvil de 200 días alrededor de $82,000, ya que las condiciones macroeconómicas más restrictivas pesaron sobre los activos de riesgo.

Los datos de inflación en EE. UU. más altos de lo esperado, con un IPC del 3.8% interanual, junto con el aumento en los precios del petróleo y una subida en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, han reducido las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal (Fed). Los mercados ahora están cada vez más valorando la posibilidad de un aumento de tasas para diciembre, lo que añade presión a los mercados de criptomonedas.

El rechazo de la media móvil de 200D en Bitcoin revive las preocupaciones de mercado bajista

Históricamente, Bitcoin se recuperaba hacia la media móvil de 200 días antes de revertirse bruscamente en 2014, 2018 y 2022, con ese nivel marcando a menudo máximos locales, según K33 Research. Estos periodos se caracterizaron por recuperaciones rápidas que reconstruían apalancamiento, seguidas de ventas agresivas impulsadas por la desapalancamiento.

"Ese ritmo reconstruye el apetito por el riesgo, permite que el apalancamiento se dispare y deja al mercado estructuralmente vulnerable a retrocesos explosivos. Un elemento clave en las siguientes caídas fue la reversión de posiciones acumuladas durante la propia recuperación, alimentando ventas agresivas", indicó el informe.

Sin embargo, el ciclo actual presenta diferencias notables, ya que Bitcoin tardó más en volver a visitar la media móvil de 200D. La principal criptomoneda pasó 189 días entre romper por debajo del nivel en noviembre y volver a probarlo en mayo, en comparación con 96 días en 2014, 132 días en 2018 y 85 días en 2022.

Los datos de derivados respaldan aún más esta visión. Las tasas de financiación han permanecido negativas durante 81 días consecutivos, mientras que las sesgos en las opciones están cerca de los máximos anuales, señalando una posición defensiva persistente entre los traders en lugar de un exceso especulativo.

K33 afirmó que su marco de régimen interno alinea el entorno actual más estrechamente con fases de mercado más fuertes, como marzo-abril de 2025, en lugar de con los rallies clásicos de mercado bajista.

"Mantenemos nuestra opinión de que el mercado alcista menos agresivo de 2025 prepara el escenario para un mercado bajista más moderado en 2026, con nuestro escenario base manteniendo que $60k en febrero marcó la máxima caída de este ciclo", añadió la firma.

La estructura del mercado y los flujos institucionales presentan un panorama más mixto. Los productos cotizados en bolsa (ETPs) de Bitcoin a nivel global registraron su mayor salida semanal del año la semana pasada, totalizando 24,303 BTC, marcando la novena mayor salida de cinco días desde el lanzamiento de los ETFs de Bitcoin en EE. UU.

K33 señaló que las salidas se intensificaron a medida que Bitcoin se acercaba al coste medio de los ETFs, un nivel históricamente asociado con una presión de venta elevada. Al mismo tiempo, Strategy compró 24,869 BTC, compensando parcialmente la gran venta.

Los indicadores del mercado en general permanecen modestos, con volúmenes de comercio spot promediando 2.7 mil millones de dólares diarios y la volatilidad cerca de mínimos anuales.

Mientras que los vientos de cola a largo plazo, como el avance de la Ley CLARITY, parecen estar creciendo, la dirección a corto plazo sigue vinculada a los desarrollos macro y las condiciones de liquidez, indicó el informe.

La firma de comercio de criptomonedas Wintermute coincidió en un sentimiento similar, reportando que Bitcoin cayó un 5.7% la semana pasada, mientras que Ethereum (ETH) cayó un 10.2%, junto con aproximadamente 1 mil millones de dólares en salidas de ETFs de Bitcoin que interrumpieron una racha de entradas de seis semanas.

La firma atribuyó el movimiento anterior de Bitcoin por encima de $82,000 principalmente al apalancamiento y a la cobertura en corto, en lugar de una demanda sostenida en spot, señalando que las instituciones estaban "vendiendo en momentos de fortaleza".

Bitcoin cotiza a $76,800 en el momento de la publicación el martes, con una caída del 0.2% en las últimas 24 horas.

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