Hace poco estuve revisando cómo los bancos evalúan la salud financiera de las empresas y me topé con algo bastante interesante: el ratio de garantía es probablemente uno de los indicadores más subestimados por los inversores retail.

La mayoría conoce el ratio de liquidez (ese que mide si una empresa puede pagar deudas a corto plazo), pero el ratio de garantía va mucho más allá. Mientras que la liquidez te dice si una compañía aguanta el próximo año, el ratio de garantía te muestra si tiene músculo financiero real para responder por TODAS sus deudas, sin importar cuándo vencen.

La fórmula es ridículamente simple: divides los activos totales entre los pasivos totales. Eso es todo. Activos totales / Pasivos totales. Si el resultado está por debajo de 1,5, estamos hablando de una empresa con sobreendeudamiento. Entre 1,5 y 2,5 es lo normal. Por encima de 2,5, probablemente haya mala gestión de recursos.

Tomemos a Tesla como ejemplo. Su balance mostró activos totales de 82,34 mil millones frente a pasivos de 36,44 mil millones. El cálculo da 2,259. Suena alto, pero para una tech tiene sentido: necesitan capital para investigación y desarrollo. En cambio Boeing arrojaba 0,896 (137,10 en activos contra 152,95 en pasivos). Eso es problemático.

Acá viene lo importante: el ratio de garantía no es una métrica aislada. Tienes que mirar la trayectoria histórica de cada empresa y entender su industria. Boeing se desplomó después del Covid porque la demanda de aviones colapsó, pero eso no significa que siempre tuvo problemas de solvencia. Tesla aparenta sobrevaloración en este ratio, pero es porque el modelo de negocio tecnológico requiere inversión masiva.

Un caso brutal fue Revlon. En septiembre de 2022, justo antes de quebrar, tenía un ratio de garantía de 0,5019. Sus pasivos (5.020 millones) casi cuadruplicaban sus activos (2.520 millones). Era matemáticamente imposible que saliera de eso.

Lo que me quedó claro es que si combinas el ratio de garantía con el ratio de liquidez, tienes un diagnóstico bastante completo de la salud de una empresa. El primero te dice si puede sobrevivir a largo plazo, el segundo si tiene oxígeno inmediato. Juntos, son una brújula bastante confiable para detectar empresas en problemas antes de que el mercado las castigue.

Por eso siempre digo: antes de meter dinero en cualquier empresa, chequea estos números. No necesitas ser contador. Los activos y pasivos están ahí, en el balance, esperando que los leas.