Últimamente, siempre hay alguien que me pregunta si el tipo de cambio del dólar seguirá cayendo, y esa pregunta realmente llega al punto central. Desde la tendencia del último año, el índice del dólar ha experimentado una presión bajista evidente, y es posible que esta tendencia continúe en 2026.

Primero, voy a hacer un repaso de los ciclos históricos del dólar. Desde el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, el índice del dólar ha pasado por ocho fases claramente definidas. En los años 70, el gobierno de Nixon abandonó el patrón oro, el dólar entró en una fase de emisión excesiva, y luego, con la crisis del petróleo, cayó por debajo de 90. En los 80, el expresidente de la Reserva Federal, Volcker, tomó medidas enérgicas contra la inflación, elevando la tasa de fondos federales hasta el 20%, lo que hizo que el dólar comenzara a rebotar, alcanzando un pico en 1985.

La historia posterior es aún más interesante. La burbuja de internet en los 90, la crisis financiera de los 2000, la expansión de Quantitative Easing durante la pandemia en 2020, y luego, tras 2022, las subidas de tasas agresivas, han hecho que el índice del dólar suba y baje como una montaña rusa, alternando entre fortaleza y debilidad. ¿En qué posición estamos ahora? Desde el análisis técnico, el índice del dólar ha estado cayendo de forma continua, rompiendo la media móvil de 200 días, lo cual generalmente se considera una señal bajista.

¿Pero por qué el tipo de cambio del dólar todavía puede caer? La clave está en el cambio de política de la Reserva Federal. El año pasado, los datos de empleo estuvieron por debajo de las expectativas, y el mercado empezó a descontar más recortes de tasas, lo que debilitó directamente la atracción del dólar. La rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense bajó, y los fondos comenzaron a buscar otras oportunidades de inversión, poniendo presión sobre el dólar. Desde una perspectiva macroeconómica, si la Fed continúa con una política monetaria flexible y los datos económicos siguen siendo débiles, es muy probable que el índice del dólar siga bajando en 2026, con un soporte potencial por debajo de 102.

Pero esto no es una caída unidireccional simple. Es necesario analizar los pares de divisas específicos. En el caso del euro frente al dólar, beneficiándose de la depreciación del dólar y de la mejora en la política del BCE, el EUR/USD podría seguir subiendo, con una resistencia clave en 1.09. El libra frente al dólar también es similar; dado que el Banco de Inglaterra está reduciendo las tasas más lentamente que la Fed, esto le da soporte a la libra, y se espera que el GBP/USD oscile entre 1.25 y 1.35, con tendencia alcista.

Para el dólar frente al yuan, la situación es más compleja. Hay que considerar tanto la política de la Fed como la postura del Banco Central de China. Actualmente, el dólar se mantiene en un rango de 7.23 a 7.26, sin una fuerza clara para romper al alza en el corto plazo. En cuanto al yen, con la recuperación económica de Japón y las expectativas de aumento de tasas, el dólar enfrenta presión bajista; técnicamente, si rompe los 146.90, podría seguir bajando.

En cuanto a oportunidades de trading, mi consejo es abordarlo en fases. A corto plazo (primer semestre de 2026), el tipo de cambio del dólar probablemente seguirá en un estado de oscilación estructural, lo cual representa una buena oportunidad para hacer trading en ondas. Los conflictos geopolíticos podrían impulsar rápidamente al dólar, pero las expectativas de recortes de tasas de la Fed también presionarán a la baja. Los inversores agresivos pueden aprovechar la banda de 95-100 en el índice del dólar para hacer compras en los rebotes y vender en los picos, usando indicadores técnicos para detectar rebotes. Los más conservadores, en cambio, deberían esperar a que la política de la Fed quede más clara antes de tomar decisiones.

Desde una perspectiva a medio y largo plazo, después del segundo semestre de 2026, el dólar podría debilitarse gradualmente. La estrategia en ese momento sería reducir progresivamente las posiciones largas en dólares y cambiar a activos en monedas no estadounidenses o en commodities. Si la tendencia de desdolarización global se acelera, la posición de reserva del dólar se verá mermada marginalmente, lo que ejercerá una presión bajista a largo plazo sobre su tipo de cambio.

En resumen, la tendencia del tipo de cambio del dólar en 2026 dependerá de la política de la Fed, los datos económicos y los eventos geopolíticos. ¿Seguirá cayendo el dólar? Desde la situación actual, la tendencia a largo plazo ciertamente apunta hacia abajo, pero las fluctuaciones a corto plazo serán frecuentes. La clave es mantener la flexibilidad, ajustar las estrategias en función de los datos y eventos, y así poder captar oportunidades de trading en medio de la volatilidad del dólar.