Acabo de escuchar los últimos comentarios de Kristalina Georgieva en CBS sobre lo que realmente mantiene la inflación atascada en niveles elevados, y vale la pena prestarle atención. La Directora Gerente del FMI fue bastante clara sobre cómo el conflicto en Irán está repercutiendo en la economía global de maneras que la mayoría aún no comprende completamente.

Lo que pasa es que no solo afecta a los países directamente involucrados en los combates. Kristalina señaló que los importadores de petróleo en todas partes están siendo presionados, especialmente aquellos que no tienen reservas para absorber los costos energéticos en aumento. Lo explicó claramente: si estás cerca de la zona de conflicto, la situación es brutal. Si dependes del petróleo importado y no tienes reservas que te respalden, estás en serios problemas. Y, honestamente, los países más afectados son en toda Asia y África Subsahariana, donde las economías dependen en gran medida de las importaciones de energía.

Pero lo que realmente llamó mi atención fue esto. La semana pasada logramos un alto el fuego, pero es frágil en el mejor de los casos. La incertidumbre está creando una presión real en los mercados. Los economistas de Wall Street acaban de revisar a la baja sus pronósticos: ahora están considerando una probabilidad de recesión del 33% en los próximos 12 meses, frente al 27% en enero. Las expectativas de crecimiento para 2026 se redujeron al 2% desde el 2,2%. Y en cuanto a la inflación, aumentaron su estimación del índice de precios al consumidor para fin de año al 3,2% desde el 2,6%.

Kristalina también hizo un punto importante: que incluso si la lucha se enfría, el daño económico persiste. La destrucción de infraestructura lleva tiempo para reconstruir, por lo que la presión inflacionaria no desaparecerá pronto. Los economistas esperan que el West Texas Intermediate se negocie en torno a los $79.66 para fin de año, pero eso todavía está muy por encima de los niveles actuales. La verdadera pregunta es qué tan alto necesita subir el petróleo antes de que las probabilidades de recesión alcancen el 50% — la respuesta promedio fue $146 por barril.

Lo interesante es que Kristalina ve un posible lado positivo. Las shocks energéticos históricamente empujan a los gobiernos hacia mejoras en eficiencia y diversificación energética. Si eso ayuda lo suficientemente pronto, será otra historia. Para los traders que observan los movimientos en energía e inflación, este es definitivamente un espacio para seguir monitoreando de cerca en Gate y en otros lugares. La imagen macro está cambiando, y la posición lo es todo.