Cada vez más personas en Tailandia comienzan a interesarse en las acciones preferentes una vez que las tasas de interés dejan de subir, lo entiendo porque ofrecen un rendimiento fijo y son más seguras que las acciones ordinarias. Pero antes de invertir, es importante entender claramente en qué difieren estos dos activos.

Las acciones ordinarias son lo que la mayoría conoce. Cuando compras acciones ordinarias, eres dueño de la empresa (al menos en parte). Los derechos importantes incluyen tener derecho a votar en las reuniones de accionistas, y si la empresa genera muchas ganancias, el precio de las acciones puede subir 10 veces, 100 veces, incluso más. Pero esto conlleva riesgos: si la empresa quiebra, serás de los últimos en recibir dinero, con un riesgo muy alto de pérdida.

Las acciones preferentes (Preferred Stock) son algo diferente. Son un híbrido entre bonos y acciones. Legalmente eres dueño, pero en la práctica actúas como un acreedor que presta dinero a cambio de dividendos fijos. La ventaja es que recibes dividendos antes que los accionistas ordinarios, y si la empresa quiebra, también recuperas tu inversión antes que ellos.

El tema de los dividendos es muy importante. Las acciones preferentes suelen tener dividendos acumulativos; si en algún año la empresa no paga, esa cantidad se acumula y debe pagarse en el futuro. Esto es mejor que las acciones ordinarias, que pueden pagar dividendos de forma variable. Además, las acciones preferentes convertibles te permiten cambiar a acciones ordinarias si crees que el valor de la empresa está creciendo rápidamente.

Pero no todo es perfecto. Las acciones preferentes tienen riesgos que debes considerar. El primero es la liquidez: por ejemplo, KTB-P a veces no se puede vender, ya que no hay operaciones en ciertos días. Si inviertes una gran suma y necesitas vender rápidamente, puede que no puedas hacerlo o que tengas que vender a un precio menor.

El segundo riesgo es el riesgo de tasa de interés. El precio de las acciones preferentes varía inversamente a las tasas de interés: cuando suben, su precio cae porque los inversores prefieren comprar bonos que ofrecen mejores intereses. Otro riesgo es el llamado riesgo de llamada (call risk): la empresa puede recomprar las acciones en ciertos momentos, generalmente cuando las tasas de interés bajan, para endeudarse a un costo menor, lo que te hace perder la oportunidad de obtener mejores rendimientos.

Un ejemplo claro es SCB, que realizó una oferta de recompra (Tender Offer) y cambió a SCBx. Los tenedores de SCB-P tuvieron la opción de convertir sus acciones, pero quienes no lo hicieron o no estaban informados enfrentaron la exclusión del mercado, convirtiéndose en acciones fuera de mercado, difíciles de vender.

El caso de RABBIT-P también es complejo: tiene condiciones de conversión y derechos de voto que pueden reducirse según las condiciones, por lo que solo es recomendable estudiarlo en profundidad.

¿Y cuál deberías elegir? Depende de tus objetivos. Si buscas crecimiento a largo plazo, confías en el negocio y puedes tolerar la volatilidad, las acciones ordinarias son la opción. Si ya estás jubilado y quieres un flujo de efectivo regular sin estar pendiente de la pantalla, las acciones preferentes pueden ser más adecuadas, pero debes escoger aquellas con buena liquidez y fundamentos sólidos.

Lo más importante es estudiar en profundidad. No inviertas solo por los altos dividendos, ya que puede esconder riesgos que no has considerado. Entiende la estructura de financiamiento, lee los reglamentos, verifica la liquidez y luego toma una decisión con cuidado.