Recientemente he notado un fenómeno interesante en el mercado, la explosión de la IA y los centros de datos está cambiando radicalmente la lógica de inversión en la industria eléctrica. Antes, las acciones de electricidad se consideraban opciones estables con dividendos, pero ahora la situación es completamente diferente.

Piensa, entrenar un modelo de IA grande consume tanta electricidad como varias miles de hogares en un año completo. Millones de usuarios en todo el mundo usan diariamente ChatGPT, Midjourney, y los centros de datos detrás de ellos deben operar las 24 horas del día. Gigantes tecnológicos como Microsoft, Google, Meta y Amazon han declarado públicamente que aumentarán significativamente su inversión en centros de datos de IA, lo que impulsa directamente la demanda mundial de electricidad. Según la Agencia Internacional de Energía, para 2030, el consumo eléctrico de los centros de datos en todo el mundo será más del doble del actual, alcanzando aproximadamente 945 TWh.

¿Y qué ha impulsado esta demanda? La actualización de la red eléctrica, los sistemas de almacenamiento de energía, las energías renovables, todo debe acelerarse. Los pedidos de construcción de subestaciones y estaciones de transformación se han disparado, y el núcleo de estos equipos son transformadores, interruptores y tableros de distribución. Por eso, las acciones relacionadas con la energía han llegado a ser las favoritas en el mercado bursátil. Uno de los Cuatro Gigantes de la electricidad en Taiwán, Hua Cheng, ha visto un aumento en su precio de más del 1600% en 2023, un ejemplo claro.

En resumen, las acciones relacionadas con la energía se refieren a aquellas empresas que fabrican equipos eléctricos pesados, realizan contratos de ingeniería y ofrecen servicios en este sector. Desde generación, transmisión, distribución hasta consumo, cada etapa cuenta con su participación. Los resultados de estas empresas están estrechamente ligados a las políticas energéticas gubernamentales y a las inversiones en infraestructura, por lo que cuando la demanda de electricidad por IA se dispara y el gobierno impulsa la actualización de la red, ellas son las primeras en beneficiarse.

El foco del mercado está en los Cuatro Gigantes de la energía. Hua Cheng es líder en tecnología de transformadores en Taiwán, con la única línea de producción en todo el país capaz de fabricar transformadores de ultra alta tensión de 500kV, con el umbral técnico más alto. Chung Hsin Electric es el único fabricante taiwanés de interruptores de gas aislados (GIS), desempeñando un papel clave en el plan de red eléctrica resistente de Taipower, con una cuota de mercado de aproximadamente el 85%. S.E. Electric es una empresa veterana en ingeniería eléctrica, con una amplia gama de productos, desde equipos pesados hasta sistemas de propulsión para vehículos eléctricos. Asia Power se especializa en equipos eléctricos y tableros de distribución, con clientes como TSMC y UMC, con pedidos que ya están reservados hasta 2027.

Además de los Cuatro Gigantes, hay otras acciones relacionadas con la energía que vale la pena seguir. Acciones de medidores inteligentes como KSH, Tatung, y Jiu Ding Power; acciones de cables y alambres como Huaxin, Dayuan, y Hongtai; y acciones de almacenamiento de energía como Delta Electronics y Tianyu. Todos estos se benefician en la ola de transformación energética.

Desde una perspectiva de inversión, la industria de la energía pesada tiene un potencial de crecimiento claro en los próximos 3 a 5 años o incluso más largo. Hay cuatro factores principales que lo respaldan: la actualización global de la red eléctrica y la escasez de energía, la tendencia irreversible de la transición energética, el fuerte apoyo de políticas y capital (el plan de red resistente de Taipower prevé una inversión de más de 500 mil millones de yuanes en diez años), y las altas barreras tecnológicas y la estructura de oligopolio del sector.

Pero también hay que tener en cuenta los riesgos. Los ratios P/E de las principales acciones ya superan ampliamente las 30-40 veces, y el mercado ya ha reflejado las expectativas de crecimiento durante años. El aumento en los costos de las materias primas puede erosionar los márgenes de ganancia, y la escasez de mano de obra y los retrasos en la cadena de suministro también pueden afectar las entregas. Además, una vez que los principales planes de actualización de la red en todo el mundo se completen, la demanda de pedidos podría disminuir gradualmente.

Mi opinión personal es que los Cuatro Gigantes de la energía están en un ciclo de auge que puede durar una década, pero los precios de las acciones ya reflejan en gran medida las expectativas para 2023 y 2024. Por lo tanto, los beneficios de esta industria necesitan tiempo para consolidarse. Recomiendo una estrategia a largo plazo (más de 2-3 años) para protegerse de la volatilidad a corto plazo, adoptando compras escalonadas o aportes periódicos, comprando en las caídas del precio para evitar comprar en máximos.

También se puede seguir a las empresas de servicios públicos de energía en EE. UU. Las acciones de energía en Taiwán se centran principalmente en transformadores, interruptores GIS y tableros de distribución, actuando más como proveedores de componentes. Las acciones de energía pesada en EE. UU. ofrecen soluciones completas, desde hardware hasta software, con mayor capacidad de integración, y enfrentan una demanda global que no está sujeta a las políticas de una sola región. NextEra Energy, Southern Company, Duke Energy, American Electric Power, Dominion Energy y Entergy son algunas de las principales empresas de servicios públicos en EE. UU. a seguir.

Si quieres invertir en la cadena de suministro de energía en EE. UU., también puedes considerar Eaton Corporation (gestión de equipos eléctricos), Quanta Services (construcción y servicios de redes eléctricas), Hubbell Incorporated (hardware de transmisión y distribución). Sin embargo, estas empresas suelen tener una mayor volatilidad en sus resultados, y sus precios de acciones son más sensibles a los ciclos de pedidos, por lo que hay que tener cuidado al entrar y salir.

En resumen, tanto las acciones relacionadas con la energía en Taiwán como las inversiones en energía en EE. UU. están disfrutando del crecimiento impulsado por la demanda global de electricidad fomentada por la IA. La clave está en entender la lógica detrás, evaluar tu tolerancia al riesgo y diseñar una estrategia de inversión adecuada.