Últimamente he estado investigando la valoración de acciones, y he descubierto que muchos principiantes no entienden realmente qué significa el ratio precio-beneficio, en realidad este indicador es muy importante, en la inversión en acciones no puede faltar.

En pocas palabras, el ratio precio-beneficio es cuántos años le toma a una acción recuperar su inversión. También tiene otro nombre llamado relación precio-utilidad, en inglés abreviado PE o PER. Puedes calcularlo dividiendo el precio de la acción entre las ganancias por acción (EPS), o usando la capitalización de mercado de la empresa dividida por las ganancias netas, pero generalmente todos usan la primera opción.

Tomando como ejemplo a TSMC, si el precio de la acción es 520 yuanes, y las ganancias por acción del año pasado fueron 39.2 yuanes, entonces el ratio precio-beneficio significa que 520 dividido entre 39.2, aproximadamente 13.3 veces. En otras palabras, necesitas más de 13 años para recuperar la inversión en esta acción, lo que también indica que la empresa tardará más de 13 años en ganar el valor de mercado actual.

Un ratio PE bajo generalmente indica que la acción está barata, mientras que un PE alto representa que el mercado está dispuesto a dar una valoración más alta, quizás porque la perspectiva de la empresa es prometedora o tiene un crecimiento rápido. Pero aquí hay que tener cuidado, un PE bajo no necesariamente significa que el precio subirá, y un PE alto no necesariamente significa que bajará; la gente está dispuesta a dar una valoración alta a una acción porque ve un buen futuro para ella.

El ratio PE tiene varias formas de cálculo. La relación precio-utilidad estática usa las ganancias por acción del año, y estos datos son fijos hasta que salga el informe anual, el cambio en PE solo se debe a la fluctuación del precio de la acción. También existe el PE móvil, que se calcula sumando las ganancias de las últimas 4 temporadas, para superar la latencia. Además está el PE dinámico, que usa las ganancias estimadas, pero el problema es que cada institución hace diferentes estimaciones, por lo que la precisión es difícil de garantizar.

¿Cómo determinar si el PE de una empresa es razonable? La forma más común es compararlo con otras empresas del mismo sector, o con los datos históricos de esa misma empresa. La diferencia en PE entre industrias puede ser muy grande, por ejemplo, la industria automotriz puede tener un PE de hasta 98, mientras que la industria naviera solo 1.8, así que no se puede comparar de manera indiscriminada.

Si quieres visualizar si una acción está sobrevalorada o subvalorada, puedes usar un gráfico de flujo del ratio PE. Este gráfico muestra varias líneas, multiplicando el PE máximo e mínimo históricos por las EPS actuales, para que puedas ver en qué posición se encuentra el precio actual.

Pero el ratio PE también tiene sus limitaciones. Solo considera el valor del patrimonio, sin tener en cuenta la deuda de la empresa, por lo que una empresa con poca deuda y otra con mucha deuda, aunque tengan el mismo PE, en realidad tienen riesgos diferentes. Además, es difícil definir con precisión cuándo un PE es alto o bajo, porque un PE alto puede ser por una empresa que enfrenta dificultades temporales pero no tiene problemas estructurales, o porque el mercado anticipa un crecimiento futuro y ya lo ha descontado, o simplemente porque la acción está sobrecomprada y necesita una corrección. También, las startups o industrias biotecnológicas que no generan beneficios no pueden calcular su PE, y en estos casos se usan otros indicadores como la relación precio-valor en libros o precio-ventas.

Por lo tanto, el ratio PE es una herramienta de valoración muy útil, pero no es el único criterio para tomar decisiones. Al analizar el PE, también hay que considerar los fundamentos de la empresa, las perspectivas del sector, el sentimiento del mercado, etc., para poder tomar mejores decisiones de inversión.