La contracción de liquidez observada en Turquía surgió como una consecuencia natural de las políticas monetarias restrictivas implementadas para combatir la alta inflación. El aumento en las tasas de interés elevó significativamente el costo de acceso al crédito y esta situación presionó tanto el flujo de efectivo del sector real como el de los individuos. La dificultad para acceder a capital llevó a las empresas a posponer sus planes de crecimiento, reducir sus inversiones y disminuir su escala operativa. Si a este panorama frágil se suma una nueva ola de conflictos geopolíticos a nivel global, especialmente una nueva fase de inflación de costos alimentada por los precios de la energía, se podría desencadenar un proceso de inflación de costos adicional. La fuerte subida en los precios del petróleo vuelve a poner a los bancos centrales frente a la presión de aumentar las tasas de interés. En tal escenario, la escasez de liquidez que hoy se experimenta en Turquía podría transformarse en un patrón de comportamiento financiero más amplio a nivel mundial.

En estos momentos, el reflejo principal de los actores económicos tiende a centrarse más en la protección que en el crecimiento. La apetencia por el riesgo disminuye, las inversiones se posponen y las reservas de efectivo se convierten en un escudo de seguridad estratégico. En resumen, el sistema global pasa de la fase de “hacer crecer el capital” a la fase de “conservar la liquidez”. Es decir, quien tiene efectivo, sobrevive...