El rendimiento del mercado de metales preciosos recientemente realmente merece atención. La ola de ajuste a finales de abril me impresionó, el oro cayó directamente por debajo de los 4600 dólares, con una caída del 2% hasta 4555 dólares por onza, y la plata incluso cayó más del 3%. Al mismo tiempo, el petróleo crudo se disparó, el WTI superó los 100 dólares, y el Brent también alcanzó más de 105 dólares. Detrás de esta divergencia, principalmente está la escalada de la situación en Oriente Medio, las nuevas sanciones de Estados Unidos contra Irán y las expectativas de bloqueo portuario que elevaron los costos energéticos.

Lo interesante es que, en cuanto a las predicciones sobre la tendencia del precio del oro en el futuro, las voces en el mercado son completamente opuestas. El Banco Mundial es bastante pesimista, creen que la fiebre especulativa de los últimos meses ya se ha disipado en parte, y que la fuerza de la subida del oro y la plata se ha desacelerado notablemente. Esperan que en 2026 el precio promedio del oro esté cerca de 4700 dólares, y que en 2027 vuelva a caer a 4300 dólares. Pero la opinión del Deutsche Bank es mucho más agresiva, consideran que los bancos centrales de todo el mundo seguirán aumentando sus reservas de oro, y que la tendencia alcista del oro aún no ha terminado, incluso predicen que si los bancos centrales de los mercados emergentes llevan la proporción de reservas de oro al 40%, en los próximos cinco años el oro podría alcanzar los 8000 dólares.

Esta gran discrepancia refleja la verdadera dificultad del mercado para predecir la tendencia del precio del oro. Por un lado, la preocupación por la inflación y las expectativas de aumento de tasas presionan, y por otro, el respaldo de las compras continuas de los bancos centrales. Desde la perspectiva de las predicciones del movimiento del precio del oro, lo clave sigue siendo cómo evoluciona la situación en Oriente Medio. Si el conflicto supera las expectativas, el petróleo crudo podría mantenerse en niveles altos de 95-115 dólares, apoyando así a los metales preciosos; si la situación se calma rápidamente, el petróleo retrocederá, y la fuerza de la subida de los metales preciosos realmente estará limitada.

Personalmente, creo que en esta etapa, la tendencia del precio del oro depende más del ritmo de la política geopolítica. A corto plazo, los costos energéticos elevados seguirán apoyando, pero a largo plazo, aún hay que observar los fundamentos económicos globales y la dirección de las políticas de los bancos centrales. Para los inversores, ahora quizás sea el momento de ser más cautelosos y observar con más atención, en lugar de perseguir ciegamente las subidas.