Últimamente estoy analizando oportunidades de inversión en acciones relacionadas con conceptos de servidores y he descubierto que este campo realmente merece un estudio profundo.

Hablando con sinceridad, la explosión de la infraestructura de IA ya ha cambiado radicalmente el panorama de la industria de servidores. Toda la cadena industrial ahora se puede dividir en tres grandes bloques: ensamblaje de equipos completos, infraestructura y componentes clave. Cada segmento cuenta con diferentes empresas líderes en su estrategia, y las ventajas competitivas de cada una varían bastante.

Primero, hablemos del segmento de ensamblaje de equipos completos. Foxconn, como líder mundial en manufactura por contrato, su estrecha vinculación con NVIDIA la ha convertido en el proveedor principal de sistemas de gabinetes como GB200, y su capacidad de integración vertical es excepcional. Quanta, por su parte, lidera en I+D, sirviendo principalmente a clientes de gran tamaño como Google, AWS y Meta. Wistron es algo especial, ya que su negocio está 100% enfocado en centros de datos, con varias ventajas en servidores ASIC y en la integración de gabinetes de enfriamiento líquido. En EE. UU., Celestica tiene una fuerte competitividad diferenciada en la fabricación de conmutadores de 800G y TPU de Google, mientras que Vertiv es el líder absoluto en enfriamiento líquido y gestión térmica.

Estas cinco acciones son, en mi opinión, las más interesantes en el concepto de servidores: Foxconn, Quanta, Wistron, Celestica y Vertiv.

Al ampliar la vista, observemos el desempeño de Celestica. Esta gran empresa canadiense de EMS ha visto un crecimiento muy fuerte en pedidos en el campo de centros de datos con IA. Hasta el tercer trimestre de 2025, sus ingresos alcanzaron 3,19 mil millones de dólares, con un aumento anual del 28%; su EPS ajustado no GAAP fue de 1,58 dólares, un 52% más que el año anterior. Los 12 analistas de Wall Street promedian un precio objetivo a 12 meses de 374,50 dólares, con un máximo de 440 dólares y un mínimo de 305 dólares, lo que implica un potencial de subida del 22,44%. Sin embargo, este potencial parece relativamente conservador.

La situación de Vertiv podría ser aún más interesante. Como líder mundial en gestión térmica, su posición en tecnología de enfriamiento líquido encaja perfectamente en la era de la IA. En el tercer trimestre de 2025, sus ventas netas fueron de 2,676 millones de dólares, un 29% más que el año anterior; su beneficio operativo fue de 517 millones de dólares, con un crecimiento del 39%. Más importante aún, tiene una cartera de pedidos pendiente de 9,5 mil millones de dólares, lo que proporciona una gran visibilidad para las previsiones de ingresos futuros. Los 17 analistas de Wall Street promedian un precio objetivo de 206,07 dólares, con un potencial de subida del 27,38%.

En el mercado taiwanés, Quanta proyecta en el tercer trimestre de 2025 ingresos de 500 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, con un crecimiento superior al 20% anual; su beneficio neto en ese trimestre superó los 15 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, con un EPS de aproximadamente 4,26 dólares. Para todo el año, los ingresos acumulados se acercan a 1,9 billones de nuevos dólares taiwaneses, con un beneficio neto acumulado de 68 mil millones, y un EPS diluido de 17,37 dólares. La dirección ya ha ajustado al alza las previsiones para 2025, anticipando que los negocios de IA seguirán siendo un motor de crecimiento en 2026. Morgan Stanley mantiene una calificación de “sobre el mercado” y un precio objetivo de 330 dólares.

El crecimiento de Wistron podría ser el más sorprendente. Para 2025, sus ingresos consolidados alcanzaron 950,6 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, un aumento del 163,68% en comparación con el año anterior, marcando un récord histórico. En diciembre, sus ingresos mensuales fueron de 104,291 millones de nuevos dólares taiwaneses, un 143,86% más que el año anterior; su beneficio neto anual fue de 51,1 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, con un EPS de 275,06 dólares, duplicándose directamente. La compañía está expandiendo activamente su producción en EE. UU. y México, con una visibilidad de pedidos que se extiende hasta 2027, lo que sienta una base sólida para un crecimiento sostenido en 2026.

Foxconn, como líder en participación de mercado global en servidores de IA, con más del 40%, estima que en 2025 sus ingresos totales superarán los 8,1 billones de nuevos dólares taiwaneses. En los primeros tres trimestres, sus ingresos consolidados fueron de 5,5 billones de nuevos dólares taiwaneses, con un aumento del 16% anual; su beneficio neto fue de 144,1 mil millones de nuevos dólares taiwaneses, creciendo un 35%. La dirección estima que en 2026, los ingresos relacionados con IA alcanzarán una escala de billones. Los analistas de Wall Street y las instituciones locales promedian un precio objetivo de 306 nuevos dólares taiwaneses para 2026, con un máximo de 444 y un mínimo de 245. Con un precio a principios de enero de aproximadamente 236, aún hay un potencial de subida del 29,66%.

Pero hay que aclarar algo: los riesgos de estas acciones relacionadas con servidores no son menores. En primer lugar, muchas de las empresas líderes ya tienen ratios P/E en niveles altos, y la concentración del mercado es muy elevada. En segundo lugar, a medida que los inversores cambian su foco de crecimiento en ingresos a rentabilidad, ciclos de depreciación más cortos y mayores costos de energía podrían presionar las ganancias de algunas empresas. Lo más importante es que, si hay signos de burbuja en IA o los inversores cambian de crecimiento a validación de beneficios, estas acciones podrían experimentar caídas significativas.

Factores a seguir en 2026 incluyen: si los proveedores de servicios en la nube alcanzan las inversiones previstas en infraestructura de IA, avances en chips ASIC y arquitecturas no x86, desarrollo de sistemas de agentes y AI en el edge, la localización de chips de IA en China y la diversificación de la cadena de suministro, cambios regulatorios en EE. UU. y presión arancelaria, y el progreso en la desinversión del mercado.

En resumen, las acciones relacionadas con servidores todavía tienen oportunidades en 2026, pero ya no es la era de “comprar y subir”. Las empresas con tecnologías de enfriamiento líquido, soluciones de alta densidad y colaboraciones profundas con gigantes de chips podrían seguir siendo favoritas, pero la dificultad en selección y la gestión del riesgo aumentan mucho. Antes de invertir, hay que hacer bien los deberes y no dejarse llevar solo por las subidas.