Últimamente he estado observando la tendencia del índice internacional del oro, y resulta interesante.

Muchos todavía están confundidos sobre si el precio del oro ha subido demasiado, pero creo que la pregunta está mal planteada. La verdadera pregunta es, ¿por qué el oro no ha dejado de comprarse realmente desde 2022?

Pensándolo bien, lo que impulsa este mercado alcista no es simplemente la inflación o el pánico. En realidad, hay algo más profundo detrás: las grietas en el propio sistema de crédito global. Desde el momento en que en 2022 se congelaron las reservas de divisas, la hipótesis de la seguridad de los activos soberanos se rompió. La razón por la que los bancos centrales siguen acumulando oro, en definitiva, es una duda a largo plazo sobre el sistema del dólar.

Según datos de la Asociación Mundial del Oro, el año pasado, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales superaron las 1200 toneladas, rompiendo por cuarto año consecutivo la barrera de las mil toneladas. Más importante aún, el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años aumentarán significativamente su proporción de oro. Esto no es una especulación a corto plazo, sino un cambio estructural en la asignación de activos.

Entonces, ¿por qué el índice internacional del oro ha estado en niveles altos? Porque la base se ha ido elevando cada vez más gracias a las compras continuas de los bancos centrales. Por supuesto, también ha habido volatilidad: a principios de este año, cuando las tasas de interés reales se recuperaron y la crisis se alivió, el precio del oro sufrió una corrección significativa del 18%, pero lo clave es que esa corrección no rompió los niveles de soporte del año pasado.

La fuerza que impulsa el precio del oro es bastante clara. Por un lado, hay factores estructurales: la confianza en el dólar en declive, la tendencia a desdolarizar, y las compras de los bancos centrales. Por otro lado, hay fluctuaciones cíclicas: incertidumbre en las políticas arancelarias, expectativas de recortes de tasas, riesgos geopolíticos. La política de recortes de tasas de la Reserva Federal, las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, la situación en Oriente Medio, todo esto puede generar volatilidades del 5-10% o incluso mayores en el corto plazo.

Mirando las predicciones para 2026, la mayoría de las instituciones están de acuerdo en que el precio objetivo para fin de año estará entre 5400 y 5800 dólares, con escenarios optimistas que incluso alcanzan los 6000-6500 dólares. Goldman Sachs, JPMorgan y Citibank han revisado al alza sus expectativas, principalmente por las compras continuas de los bancos centrales, la entrada de fondos en ETFs y la escalada de crisis geopolíticas.

Pero hay un punto muy importante que entender: la tendencia alcista del oro nunca es lineal. Este mercado será de alta volatilidad con tendencia al alza, no una subida unidireccional sin retrocesos. Así que si quieres participar, primero debes tener claro tu posicionamiento.

Los traders a corto plazo tienen oportunidades, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU., donde la volatilidad se amplifica notablemente. Usar análisis técnico puede ayudarte a aprovechar esas oportunidades. Pero siempre con un stop loss estricto, con un riesgo del 1-2% como máximo.

Para los principiantes, recomiendo empezar con pequeñas cantidades, sin apurarse a aumentar posiciones. Aprender a leer el calendario económico, seguir los lanzamientos de datos en EE. UU., te ayudará a tomar mejores decisiones.

Los inversores a largo plazo deben estar preparados mentalmente: la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, con una amplitud media anual del 19.4%. Debes decidir si puedes soportar caídas del 20% o más. No pongas todo tu patrimonio en ello; la diversificación es más segura.

Si tienes experiencia, puedes considerar una estrategia de combinación: mantener una posición principal a largo plazo, y usar posiciones satélite para aprovechar la volatilidad en operaciones a corto plazo. Especialmente antes y después de datos importantes, hay muchas oportunidades de trading. Pero esto requiere un control de riesgos bastante fuerte.

Hay algunos puntos que recordar: los costos de transacción del oro físico son altos, entre el 5% y el 20%, y el trading frecuente puede comerse gran parte de las ganancias. Si quieres hacer trading de swings, los ETFs de oro o herramientas como XAU/USD tienen mejor liquidez.

En definitiva, el mercado del oro actual es un juego de "pensar bien quién eres y luego decidir cómo entrar". La tendencia de compra de los bancos centrales no cambiará por volatilidades a corto plazo; la inflación persistente, la presión de la deuda y las tensiones geopolíticas siguen allí. El soporte del índice internacional del oro se ha ido elevando cada vez más, con pérdidas bajistas limitadas en un mercado bajista y una fuerte continuidad en el mercado alcista. Pero necesitas un sistema para monitorear el mercado, no seguir ciegamente las noticias.