Desde mayo, el euro frente al offshore renminbi (EURCNH) ha mostrado una tendencia general de oscilación a la baja.

Revisión de la tendencia. Después de que en abril alcanzara brevemente la barrera de 8.0, el 12 de mayo volvió a caer por debajo de esa línea psicológica y continuó debilitándose, llegando a un tipo de cambio intermedio de aproximadamente 7.92 el 18 de mayo, con una caída acumulada de aproximadamente el 6.3%. Hasta la tarde de hoy, el precio se mantiene en torno a 7.91, continuando la tendencia bajista dominada por los vendedores.

Fundamentos y análisis técnico. Desde los datos, el PIB del primer trimestre de la zona euro creció solo un 0.1% respecto al trimestre anterior, y el PMI compuesto de abril cayó por debajo de la línea de equilibrio, pero la tasa de inflación se recuperó significativamente hasta el 3.0%. El Banco Central Europeo ha mantenido una postura de espera continua, e incluso algunos funcionarios advierten que los altos precios del petróleo podrían forzar una subida de tasas, lo que crea una situación de estanflación que ejerce una presión estructural sobre el euro en lugar de apoyarlo. En contraste, el renminbi ha apreciado más del 2.5% desde principios de año, y el PMI manufacturero de China en abril subió a 52.1, lo que ejerce presión a la baja sobre el EURCNH. Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio continúa operando por debajo de las medias móviles, el MACD ha ampliado su señal de cruce a la baja, y está probando el soporte en la línea psicológica de 7.90.

Perspectivas futuras. La dirección a corto plazo depende de tres puntos de observación: ① si el PMI de la zona euro se debilita aún más esta semana; ② la orientación de las actas de la reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos el jueves; y ③ si la situación en Oriente Medio se intensifica nuevamente, provocando riesgos energéticos.