Estos días he visto a mucha gente hablando de LST y de re-staking, y para ser honesto lo que más me preocupa es: quién está pagando realmente por estos rendimientos. La parte de LST es bastante fácil de entender, en esencia son recompensas de staking menos varias tarifas; pero el re-staking muchas veces se parece más a “alquilar la seguridad”, y la fuente de ingresos proviene de subsidios o repartos de tarifas que otros protocolos o servicios otorgan para respaldar. A corto plazo, parece muy atractivo, pero a largo plazo hay que preguntarse: si los subsidios desaparecen, ¿qué queda?

El riesgo, en cambio, suele ser eclipsado por las emociones: por un lado, los contratos, nodos y mecanismos de penalización se superponen, y en la cadena parecen ser un mismo activo, pero en realidad están siendo “prestados” varias veces; por otro lado, la liquidez y la desconexión del valor real, que en circunstancias normales no causan problemas, pero cuando algo sale mal, todos se apretan en la puerta. Recientemente, antes y después de la actualización de esa cadena principal, en el grupo todos especulaban si el ecosistema migraría o no, y eso me hace estar aún más atento a esos momentos en los que “la narrativa cambia y el dinero se desvía”… De todos modos, ahora prefiero comer un poco menos y no despertar en medio de la noche descubriendo que los riesgos se acumularon.