El año pasado, al revisar el mercado de acciones de Estados Unidos, se mostró un patrón realmente interesante. La recuperación desigual centrada en IA y semiconductores lideró todo el mercado, y en particular, las grandes empresas tecnológicas representaron la mayor parte del aumento del índice. Que el S&P 500 alcanzara los 6,000 puntos altos no fue solo por expectativas de recortes de tasas, sino que también estuvo respaldado por un crecimiento real en los resultados empresariales.

El año pasado, la política de flexibilización de la Reserva Federal, el crecimiento explosivo de la industria de IA, y los sólidos resultados en los sectores de semiconductores y salud impulsaron el mercado. En particular, se estimó que las ganancias de las principales grandes empresas crecieron en promedio un 16%, y se pronostica que las acciones tecnológicas aumentaron un 21%. Lo realmente importante es que esta recuperación no fue solo por liquidez, sino por un 'mercado de beneficios'. La salud financiera de las empresas también mejoró, con un ROE que alcanzó un máximo de 18%, el nivel más alto en 30 años.

Al elegir acciones recomendadas en EE. UU., lo primero que hay que revisar es la salud financiera. Porque muestra la capacidad de resistir en un mercado con mayor volatilidad. Empresas como Apple y Microsoft, que poseen más de 600 mil millones de dólares en activos líquidos, pueden mantener simultáneamente recompras de acciones y dividendos incluso en tiempos de recesión. Luego, hay que verificar la competitividad y las barreras de entrada. Que Nvidia controle más del 80% del mercado de GPU para cálculos de IA no es solo por la fabricación de chips, sino que ha creado una ventaja competitiva estructural que integra el ecosistema CUDA y las herramientas de software.

La valoración también es importante, pero un PER alto no siempre indica sobrecalentamiento. Que Tesla mantenga un PER superior a 60 refleja expectativas en nuevos modelos de negocio como taxis autónomos y sistemas de almacenamiento de energía. Por último, hay que considerar el potencial de crecimiento, y la tendencia de crecimiento global se ha centrado claramente en IA, salud y energía limpia.

El sector de IA y semiconductores sigue siendo el núcleo del mercado. Nvidia creció un 114% en ventas respecto al año anterior, con el segmento de centros de datos representando el 91% de las ventas totales. AMD también está ampliando su cuota con la serie MI300, y Microsoft y Google están fortaleciendo su competitividad en la nube con sus propios semiconductores de IA. Goldman Sachs analizó que más del 80% del aumento del S&P 500 provino de las '7 principales acciones de IA'.

El sector de salud mostró una tendencia polarizada centrada en medicamentos para la obesidad. Eli Lilly y Novo Nordisk registraron buenos resultados, mientras que las farmacéuticas tradicionales cayeron entre un 15% y un 20%. La energía limpia mostró debilidad por preocupaciones de exceso de oferta, pero con la política de flexibilización de la Fed y los beneficios fiscales del IRA, su potencial de crecimiento a medio y largo plazo sigue siendo válido.

Al organizar una cartera con acciones recomendadas en EE. UU., Nvidia destaca como líder en chips aceleradores de IA, con una fortaleza en toda la cadena desde centros de datos hasta software. Microsoft tiene ingresos por Copilot y efectos de fidelización en Azure AI, y Apple experimenta un alto crecimiento en ingresos por servicios con IA en dispositivos. Alphabet busca mejorar la eficiencia en búsquedas y publicidad con Gemini 2.0 y la recuperación de la publicidad en YouTube, mientras que Amazon se beneficia de la mejora en márgenes de AWS y la automatización del comercio minorista.

AMD, como segundo en aceleradores de IA, puede mejorar la mezcla de centros de datos al ampliar la cuota de la serie MI. Meta mejora la eficiencia publicitaria con su motor de recomendaciones de IA, y Tesla aumenta sus resultados con FSD y almacenamiento de energía. Como defensivos, Costco mantiene un crecimiento constante en un entorno de desaceleración inflacionaria, y UnitedHealth se beneficia del envejecimiento poblacional y el crecimiento en datos y análisis de Optum.

Al construir una cartera centrada en acciones recomendadas en EE. UU., la diversificación mediante ETF es la estrategia más eficiente. Permite invertir en múltiples industrias con una sola compra, y la entrada de fondos en ETF de grandes gestoras como BlackRock y Vanguard está creciendo rápidamente. Incluir sectores en crecimiento como IA y semiconductores, además de ETF de dividendos, salud y defensivos, ayuda a reducir el riesgo de las acciones individuales.

La compra fraccionada en dólares también es una buena estrategia. Invertir regularmente una cantidad fija ayuda a reducir el costo promedio de compra, especialmente en mercados volátiles. Según JP Morgan Asset Management, invertir de manera constante en el S&P 500 durante 10 años tiene menos del 5% de probabilidad de pérdida. La gestión del riesgo también es clave, limitando el tamaño de las posiciones, estableciendo stops y diversificando por sectores. Durante las semanas de anuncios de FOMC o CPI, reducir las posiciones ayuda a gestionar la volatilidad.

En definitiva, el mercado del año pasado estuvo en las primeras etapas de una tendencia alcista moderada. La tendencia estructural basada en resultados, centrada en la inteligencia artificial, continuó, y la estabilidad en la inflación y los sólidos beneficios empresariales sostuvieron el piso del mercado. A corto plazo, puede haber correcciones por sobrecalentamiento en tecnología o riesgos geopolíticos, pero las principales instituciones consideran que el mercado estadounidense seguirá en una tendencia moderada. La estrategia clave para el futuro es la diversificación a largo plazo y la gestión del riesgo. Con una cartera diversificada mediante ETF, rebalanceo periódico y principios de inversión constantes, se puede esperar un rendimiento compuesto estable incluso en medio de la volatilidad a corto plazo.